中國深市上市企業(yè)多元化經(jīng)營效益分析.pdf

1、多元化經(jīng)營是企業(yè)成長過程中所選擇的重要戰(zhàn)略之一。隨著國際經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展，多元化成為企業(yè)戰(zhàn)略管理中的重要問題。為了探討國內(nèi)實(shí)施相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化企業(yè)的經(jīng)營績效，分析對企業(yè)多元化經(jīng)營的影響要素，本研究以我國深圳證券交易所上市企業(yè)作為研究樣本，運(yùn)用文獻(xiàn)分析方法與統(tǒng)計(jì)方法研究了國內(nèi)企業(yè)實(shí)施多元化的動(dòng)因，多元化的影響因素，多元化經(jīng)營的相關(guān)性對多元化績效的影響，國內(nèi)企業(yè)實(shí)施多元化的策略，并對我國上市企業(yè)的相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化經(jīng)營及其績效

2、進(jìn)行了實(shí)證分析，研究的結(jié)論如下： (1)通過廣泛的文獻(xiàn)研究，相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化的價(jià)值創(chuàng)造途徑和交易成本來源的比較表明，相關(guān)多元化的價(jià)值創(chuàng)造途徑遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于非相關(guān)多元化。雖然交易成本在一定程度上可以抵消價(jià)值創(chuàng)造的績效，但是，大量研究表明，相關(guān)多元化的績效仍然好于非相關(guān)多元化。 (2)多元化經(jīng)營的實(shí)證分析顯示，實(shí)施相關(guān)多元化戰(zhàn)略的企業(yè)經(jīng)營績效好于實(shí)施非相關(guān)多元化戰(zhàn)略的企業(yè)。均值對比和方差分析都顯示實(shí)施了相關(guān)多元化的企業(yè)的投

3、資回報(bào)率高于實(shí)施了非相關(guān)多元化的企業(yè)；盡管每股收益(EPS)指標(biāo)的方差分析顯著性不夠強(qiáng)，但也能部分說明相關(guān)多元化企業(yè)的收益狀況總體好于非相關(guān)多元化。 (3)我國上市企業(yè)中，相關(guān)多元化企業(yè)的多元化程度要低于非相關(guān)多元化企業(yè)的多元化程度。在本研究中，實(shí)旌相關(guān)多元化的企業(yè)HI指標(biāo)(0.6410073)高于非相關(guān)多元化企業(yè)的HI指標(biāo)(0.5497206)，這表明，相關(guān)多元化企業(yè)的多元化程度相對較低，進(jìn)入的細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域數(shù)量要低于非相關(guān)多元

4、化企業(yè)。 (4)本研究所采用的DR指標(biāo)能夠有效區(qū)分相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化。本研究中，DR指標(biāo)能夠有效區(qū)分相關(guān)多元化企業(yè)與非相關(guān)多元化企業(yè)，并通過了方差分析檢驗(yàn)。DR>1.5的企業(yè)可以判斷為相關(guān)多元化企業(yè)(本研究中的均值約為2)，DR<1.3的企業(yè)可以判斷為非相關(guān)多元化企業(yè)(本研究中的均值約為1)。 (5)國內(nèi)企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營，需要正確選擇多元化的時(shí)機(jī)與多元化的進(jìn)入領(lǐng)域，并選擇適宜的多元化相關(guān)性進(jìn)入多元化經(jīng)營。在多元化