中國上市公司多元化經(jīng)營對企業(yè)價值的影響.pdf

1、“企業(yè)選擇多元化經(jīng)營的模式是否增進企業(yè)價值”一直是中外學術(shù)界和實業(yè)界共同關(guān)注問題。本文在借鑒西方研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國的實際情況，探索適合的實證方法來研究多元化對企業(yè)價值的影響，并且進行了符合中國國情的解釋?！　”疚氖紫葟幕仡櫫硕嘣推髽I(yè)價值的相關(guān)理論，并分析了多元化可能給企業(yè)帶來的收益和成本；在此理論基礎(chǔ)上，分別總結(jié)歸納了在以美國為代表的西方發(fā)達市場和以中國為代表的新興市場上企業(yè)多元化的實踐過程，以及學術(shù)界對多元化和企業(yè)價值之間的

2、關(guān)系開展的實證研究?！　∪缓?，本文以滬、深兩市2001-2003年的上市公司為樣本，采用統(tǒng)計分析方法檢驗了多元化經(jīng)營對企業(yè)市場價值和財務(wù)價值的影響，發(fā)現(xiàn)多元化企業(yè)的托賓Q值顯著地高于單一經(jīng)營企業(yè)，剔除行業(yè)影響后的多元化上市公司的Q值相比同等行業(yè)分布的加權(quán)Q值存在15-20％的溢價，而且中等多元化程度的企業(yè)有著較高的溢價水平；而對財務(wù)指標的檢驗結(jié)果表明，公司多元化與否對企業(yè)的財務(wù)績效沒有顯著影響，進行行業(yè)調(diào)整后的財務(wù)指標溢價也無法通過非