董事會治理與財務(wù)報告違規(guī)關(guān)系的實證研究.pdf

1、從上世紀(jì)90年代深交所與上交所的相繼建立直至今日，中國證券市場得到了長足發(fā)展。然而，上市公司的財務(wù)報告違規(guī)行為依舊盛行。一系列駭人聽聞的財務(wù)造假案件，極大挫傷了投資者信心，嚴(yán)重破壞了證券市場秩序。財務(wù)報告違規(guī)問題已經(jīng)成為社會各界關(guān)注的焦點。 世紀(jì)之交，安然、帕瑪拉特等大型跨國公司財務(wù)丑聞的爆發(fā)，或多或少與公司治理的缺失相關(guān)聯(lián)。通常認(rèn)為，董事會是公司內(nèi)部最為重要的決策與監(jiān)督機構(gòu)，董事會治理是公司治理中最為重要的制度安排。張維迎也將

2、狹義的公司治理定義為董事會的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)利等方面的制度安排。中國相關(guān)財務(wù)會計法規(guī)也規(guī)定，董事會負(fù)責(zé)批準(zhǔn)上市公司財務(wù)報告的報出，并對財務(wù)報告的真實性、完整性承擔(dān)著最終責(zé)任。國內(nèi)外學(xué)者的理論與經(jīng)驗研究也表明，董事會治理狀況與公司財務(wù)報告質(zhì)量存在著一定的相關(guān)性。這些就將公司治理、董事會治理與財務(wù)報告質(zhì)量三個問題聯(lián)系在了一起。 順應(yīng)這樣的思路，中國證監(jiān)會也發(fā)起了中國上市公司董事會治理的變革，其標(biāo)志就是證監(jiān)會于2001年8月16日

3、頒布的《關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導(dǎo)意見》以及證監(jiān)會與國家經(jīng)貿(mào)委于2002年1月7日聯(lián)合頒布的《上市公司治理準(zhǔn)則》。它們要求上市公司聘請獨立董事，建議上市公司設(shè)立審計委員會。其目的都在于完善中國上市公司的董事會治理，提高公司決策與監(jiān)督的效率，以此提升上市公司財務(wù)報告的質(zhì)量。 然而，這些變革的政策效果如何?它們是否如人們所期望的那樣在提高上市公司財務(wù)報告質(zhì)量方面發(fā)揮了效力呢? 本文就此，選取了因在2001年以后發(fā)生

4、財務(wù)報告違規(guī)行為而被證監(jiān)會處罰的31家上市公司，并為其選取了控制樣本，對中國上市公司董事會治理變革后董事會治理特征與公司財務(wù)報告違規(guī)行為之間的關(guān)系進(jìn)行了實證研究，對中國上市公司董事會治理變革的效果進(jìn)行了評價，并由此提出了完善中國上市公司董事會治理狀況的政策建議。 全文分為五個部分： 第一部分，緒論。就選題動機、研究意義、研究現(xiàn)狀以及本文的研究思路與文章結(jié)構(gòu)予以說明。 第二部分，董事會治理與財務(wù)報告質(zhì)量關(guān)系研究的文

5、獻(xiàn)綜述。按照規(guī)范研究與實證研究的分類，回顧了現(xiàn)有文獻(xiàn)，評價了現(xiàn)有研究的總體特點，指出國內(nèi)已有研究的局限，并由此引出了本文的研究目的。 第三部分，董事會治理與財務(wù)報告違規(guī)行為的實證研究。從董事會組織結(jié)構(gòu)、董事會獨立性、董事會行為、董事會激勵機制四方面研究董事會治理特征與公司財務(wù)報告違規(guī)行為之間的關(guān)系。首先，提出了本文的研究背景、研究框架、基本觀點與基本假設(shè)；其次，介紹了樣本選取過程，進(jìn)行了兩類樣本公司在財務(wù)特征上的描述性統(tǒng)計；然后

6、，給出了各個指標(biāo)變量的定義，包括被解釋變量、解釋變量與控制變量；再次，進(jìn)行了實證分析，包括兩類樣本公司在董事會特征變量上的描述性統(tǒng)計，均值、中位數(shù)差異的顯著性檢驗，相關(guān)性分析與Logistic回歸分析。最后，總結(jié)了實證分析的結(jié)果，得出本文的研究結(jié)論。 第四部分，董事會治理變革的效果評價與政策建議。根據(jù)前面實證研究的結(jié)論，評價了中國上市公司董事會治理變革的效果，并為完善中國上市公司的董事會治理提出了政策建議。 第五部分，結(jié)