產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、董事會(huì)治理與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、董事會(huì)治理是公司內(nèi)部治理的核心,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)則是外部治理的重要機(jī)制。良好的公司治理應(yīng)該是內(nèi)部治理與外部治理的有效結(jié)合。本文的研究?jī)?nèi)容為產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、董事會(huì)治理與公司績(jī)效的關(guān)系。產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)董事會(huì)治理效應(yīng)產(chǎn)生怎樣的影響?二者是替代還是互補(bǔ)關(guān)系?產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司績(jī)效起到正向作用抑或是反向作用?董事會(huì)治理、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與董事會(huì)治理的交互作用對(duì)公司績(jī)效的影響如何?本文將通過(guò)理論與實(shí)證分析,對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行回答。
　　 本文選取赫芬達(dá)爾

2、指數(shù)、行業(yè)六大生產(chǎn)者市場(chǎng)份額和行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)作為產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的衡量指標(biāo),選取董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、董事長(zhǎng)總經(jīng)理兼職情況、董事貨幣薪酬、未領(lǐng)取薪酬董事比例、董事持股比例、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)作為董事會(huì)治理衡量指標(biāo)。在理論分析的基礎(chǔ)上,運(yùn)用實(shí)證分析方法,以2005—2009年滬深A(yù)股上市公司為樣本,采用面板數(shù)據(jù)回歸以及按競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度分組回歸的方法,對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、董事會(huì)治理和公司績(jī)效三者之間的關(guān)系進(jìn)行較為具體、全面的分析。
　　 產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)

3、爭(zhēng)與董事會(huì)治理七個(gè)具體指標(biāo)的回歸結(jié)果表明,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與董事會(huì)治理具體指標(biāo)之間總體呈現(xiàn)出一定的互補(bǔ)關(guān)系。產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不能提升董事會(huì)治理水平。產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、董事會(huì)治理與公司績(jī)效的分組回歸結(jié)果表明,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司績(jī)效的影響是具有區(qū)段性的,隨著產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的增加,公司績(jī)效先上升后下降。董事會(huì)治理各具體指標(biāo)對(duì)公司績(jī)效的影響并不一致。在一定的競(jìng)爭(zhēng)組別中,較大的董事會(huì)規(guī)模、較低的獨(dú)立董事比例、董事長(zhǎng)總經(jīng)理兩職合一、較高的董事激勵(lì)水平(高董事