董事會治理與信息披露質(zhì)量關(guān)系的實證研究.pdf

1、在證券市場上,外部投資者利用上市公司披露的信息進行投資決策,由于信息的不對稱,上市公司的管理層占據(jù)著信息優(yōu)勢,而外部股東處于信息劣勢,信息披露容易出現(xiàn)信息失真,財務(wù)舞弊,投機行為等弊端,這嚴重損害投資者利益,影響企業(yè)健康持久發(fā)展。所以人們迫切要求找到影響信息披露質(zhì)量的因素,而完善的董事會治理是提高信息披露質(zhì)量的關(guān)鍵因素,因此,如何加強董事會治理來提高信息披露質(zhì)量是亟待解決的問題。
　　 目前,國內(nèi)外現(xiàn)有文獻多是研究公司治理與信息

2、披露質(zhì)量的關(guān)系,或者僅選取董事會特征中個別因素進行研究,而本文直接從董事會治理的角度出發(fā),依據(jù)有效市場理論、信息不對稱理論和委托代理理論,提出研究假設(shè),實證檢驗董事會治理與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系。
　　 本文的核心內(nèi)容是對董事會治理與信息披露質(zhì)量的關(guān)系進行實證研究。首先,選取深圳證券交易所343家非金融類上市公司的數(shù)據(jù),設(shè)定自變量:董事會會議次數(shù)、董事成員持股比例、獨立董事比例、兩職合一、董事會規(guī)模;控制變量:資產(chǎn)負債率、公司規(guī)

3、模、凈資產(chǎn)收益率;對信息披露質(zhì)量的衡量,采用深圳證券交易所對外公布的信息考評結(jié)果,設(shè)定考評結(jié)果為0和1,并對變量進行Pearson相關(guān)性檢驗,初步判斷變量之間不存在多重共線性。其次,建立實證模型,采用二項logistic回歸分析,檢驗董事會治理與信息披露質(zhì)量的相關(guān)關(guān)系。最后,得出實證結(jié)果:董事成員持股比例與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān),董事會會議次數(shù)與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān),兩職合一與信息披露質(zhì)量顯著負相關(guān),而獨立董事在董事會治理中發(fā)揮的作用