風(fēng)險(xiǎn)投資市場的波動(dòng)性與企業(yè)創(chuàng)新.pdf

1、本文首先通過對風(fēng)險(xiǎn)投資市場供給和需求的理論和實(shí)踐分析，深入探討了在風(fēng)險(xiǎn)投資市場長期的發(fā)展過程中，其供給和需求的變化所造成的市場的波動(dòng)性，并結(jié)合對風(fēng)險(xiǎn)投資市場短期供給曲線的粘滯性及市場過度反應(yīng)的研究，探討了這種波動(dòng)性形成的深層次原因，提出“羊群效應(yīng)”為波動(dòng)性成因之一的創(chuàng)新性觀點(diǎn)。 其次，文章根據(jù)中國風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)總量、風(fēng)險(xiǎn)投資資本總量及風(fēng)險(xiǎn)投資年度投資總額的歷年發(fā)展?fàn)顩r，論述了中國風(fēng)險(xiǎn)投資市場的波動(dòng)式發(fā)展進(jìn)程。然后針對中美兩國風(fēng)險(xiǎn)投

2、資市場的波動(dòng)式發(fā)展進(jìn)程，通過理論分析和計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析就風(fēng)險(xiǎn)投資市場的波動(dòng)性對企業(yè)創(chuàng)新的影響進(jìn)行了對比研究。研究結(jié)果表明，風(fēng)險(xiǎn)投資市場的波動(dòng)性對企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響具有一定的不均衡性。在市場高峰階段，風(fēng)險(xiǎn)投資往往集中于某些熱門領(lǐng)域，這種額外的資本融資對創(chuàng)新的促進(jìn)作用非常有限；而在市場萎靡階段，資本市場對創(chuàng)新企業(yè)價(jià)值的低估造成了風(fēng)險(xiǎn)資本的低回報(bào)，進(jìn)而影響了風(fēng)險(xiǎn)資本的有效供給，并影響了創(chuàng)新性企業(yè)的發(fā)展。 因此，鑒于風(fēng)險(xiǎn)投資市場的波動(dòng)對企業(yè)