我國(guó)市政債券問(wèn)題研究.pdf

1、中國(guó)人民銀行金融研究所碩士學(xué)位論文我國(guó)市政債券問(wèn)題研究姓名：李佩倩申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：沈炳熙20061001內(nèi)容提要求三個(gè)方面闡述在中國(guó)發(fā)展市政債券市場(chǎng)的必要性。第四章為可行性分析。本章對(duì)中國(guó)已具備的條件簡(jiǎn)要帶過(guò)，重點(diǎn)放在市政債券在我國(guó)發(fā)展面臨的五個(gè)主要障礙，以及對(duì)如何越過(guò)或解決這些障礙的分析上。第五章為政策建議部分。對(duì)我國(guó)發(fā)展市政債券市場(chǎng)在發(fā)行主體、投資主體選擇、資金投向、稅收地位、規(guī)模控制以及監(jiān)管框架等制度上的問(wèn)

2、題提出了操作層面的建議?？偟膩?lái)說(shuō)，全文有理論介紹也有現(xiàn)實(shí)研究，其中又以現(xiàn)實(shí)研究為主，將理論應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的解決當(dāng)中去。三、主要觀點(diǎn)及結(jié)論三、主要觀點(diǎn)及結(jié)論1、市政債券的存在與發(fā)展有其合理性。理論上，有公共產(chǎn)品理論、公債理論以及公平與效率原理作支撐；現(xiàn)實(shí)中，市政債券與項(xiàng)目融資、利用外資、中央轉(zhuǎn)貸、銀行貸款等其他城市政府融資方式相比有其獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。2、市政債券作為地方政府的一種融資方式也有缺點(diǎn)：對(duì)投資者而言，可能帶來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、早償

3、風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)政府而言，存在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和公共風(fēng)險(xiǎn)。在發(fā)展市政債券的同時(shí)，需要從監(jiān)管和制度設(shè)計(jì)上對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)加以規(guī)避和避免。3、我國(guó)的城市化進(jìn)程使地方財(cái)政出現(xiàn)了極大的資金缺口，使城市政府有了強(qiáng)烈的融資需求。同時(shí)，1994年的分稅制改革導(dǎo)致地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)不對(duì)等，在《預(yù)算法》禁止地方政府借債的情況下，地方政府通過(guò)多種渠道籌集資金，從而積累了大量的隱性債務(wù)，使地方財(cái)政隱含了巨大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。要化解這些財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，就必須

4、給予地方政府合理的融資權(quán)。市政建設(shè)和地方政府融資體制改革這兩個(gè)原因共同對(duì)市政債券的推出提出了需求。另外，我國(guó)債券市場(chǎng)的不健全，居民投資渠道的缺乏等也是發(fā)展市政債券的原因。4、我國(guó)發(fā)展市政債券市場(chǎng)的基本條件已經(jīng)具備，在供需基礎(chǔ)、經(jīng)驗(yàn)積累、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施方面我國(guó)部分地區(qū)已經(jīng)具備了發(fā)行市政債券的基本條件。但是，中國(guó)市政債券市場(chǎng)要發(fā)展，還是有一些障礙需要解決。5、中國(guó)發(fā)展市政債券市場(chǎng)存在的障礙有：中國(guó)缺乏完善的法律制度框架、地方政府的信用環(huán)境差、