房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)控制與銀行創(chuàng)新.pdf

1、根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，城市化也將進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期。這種發(fā)展規(guī)律在中國(guó)得到了較為完美的印證。隨著人均收入水平的提高和城市化進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)，房地產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展并迅速成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。從1985年建設(shè)銀行開始第一次辦理土地開發(fā)和商品貸款業(yè)務(wù)到今天，中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)伴隨著金融業(yè)的支持和發(fā)展，經(jīng)過了一個(gè)不斷變革和穩(wěn)步發(fā)展的歷程。房地產(chǎn)金融也一度成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中的熱點(diǎn)。 現(xiàn)階段，銀行在中國(guó)的金融市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位

2、，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的金融支持也主要為銀行發(fā)放的貸款。國(guó)內(nèi)對(duì)于房地產(chǎn)金融的探討不少，多為房地產(chǎn)融資體系國(guó)際間的比較研究，通過借鑒他國(guó)房地產(chǎn)金融發(fā)展模式和創(chuàng)新產(chǎn)品，試圖建立適合國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際的房地產(chǎn)融資體系；或者從金融市場(chǎng)的完善程度出發(fā)，從金融功能觀的角度探討中國(guó)房地產(chǎn)融資體系的建立和完善；還有些研究從房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展出發(fā)，從房地產(chǎn)發(fā)展周期和市場(chǎng)投機(jī)程度分析房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的積聚。房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和積聚，是房地產(chǎn)市場(chǎng)和以銀行信貸為主的金融市場(chǎng)

3、相互作用的一個(gè)過程。在銀行為房地產(chǎn)業(yè)提供金融支持的過程中，實(shí)際上也涉及銀行在面對(duì)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)過程中一系列的行為和決策，銀行的這些行為和決策可能成為風(fēng)險(xiǎn)積聚的直接誘因。而國(guó)內(nèi)對(duì)于這方面研究分析的文獻(xiàn)還不多。 本文試圖從“房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)如何形成”這一問題出發(fā)，結(jié)合國(guó)外對(duì)于房地產(chǎn)泡沫理論的研究，分析房地產(chǎn)市場(chǎng)、銀行信貸市場(chǎng)、監(jiān)管者以及消費(fèi)者等各參與方的行為，試圖找出銀行在發(fā)放房地產(chǎn)貸款過程中導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)積累的環(huán)節(jié)，并從銀行角度分析，如何

4、通過自身的變革和創(chuàng)新規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文的邏輯順序也基于這樣一個(gè)線索： (1)銀行在房地產(chǎn)價(jià)格的形成中起何作用?從MarkCarey(1990)的房地產(chǎn)價(jià)格決定模型出發(fā)，通過引入投資者數(shù)量、基本價(jià)格、金融資源等相關(guān)變量，分析導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格上漲的因素。在對(duì)非金融變量的分析中，通過一系列近似假定，得出金融資源的可獲得度是房地產(chǎn)價(jià)格繁榮并延長(zhǎng)其持續(xù)時(shí)間的一個(gè)重要因素。 (2)銀行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的貸款受何因素影響?通過銀行放貸

5、模型解釋是何種因素可能會(huì)激勵(lì)銀行決策，導(dǎo)致銀行貸款向房地產(chǎn)部門集中。從模型中發(fā)現(xiàn)，預(yù)期盈利、毀約概率、資產(chǎn)組合內(nèi)部相關(guān)性、資本準(zhǔn)備金等多種因素都會(huì)對(duì)銀行的決策產(chǎn)生影響，而房地產(chǎn)貸款的高回報(bào)和房地產(chǎn)價(jià)格的上漲是一個(gè)相互強(qiáng)化的過程。結(jié)合歷史上房地產(chǎn)泡沫引發(fā)金融危機(jī)的事例，引出下一問題：銀行往往低估高度集中的房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。 (3)為什么銀行會(huì)低估高度集中的房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)?對(duì)于這一問題本文主要從兩個(gè)方面來分析。一方面，從認(rèn)知心理學(xué)出發(fā)

6、的“危機(jī)短視”理論較好的解釋了銀行的房地產(chǎn)貸款過程中的風(fēng)險(xiǎn)積聚，銀行的從眾行為(Herding)、會(huì)計(jì)管理決策、競(jìng)爭(zhēng)等諸多因素都會(huì)導(dǎo)致銀行產(chǎn)生危機(jī)短視的行為，加劇銀行體系的脆弱性；另一方面，通過激勵(lì)理論，分析房地產(chǎn)貸款發(fā)放過程中各參與方的行為選擇，從政府監(jiān)管、銀行經(jīng)理人的管理行為、銀行間競(jìng)爭(zhēng)以及銀行本身經(jīng)營(yíng)的局限等方面分析了銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制。其中，從銀行的治理機(jī)制來看，股東控制和銀行經(jīng)理人基于私利的行為選擇以及項(xiàng)目失敗后的激

7、勵(lì)缺乏，都會(huì)導(dǎo)致銀行低估高度集中的房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。 (4)從銀行角度出發(fā)，如何控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)?結(jié)合中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的實(shí)際，本文從銀行制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、管理創(chuàng)新三個(gè)角度提出控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的思路。其中，制度創(chuàng)新從改善房地產(chǎn)貸款中參與方委托一代理問題、改善銀行契約標(biāo)準(zhǔn)化和流動(dòng)性角度，提出房地產(chǎn)貸款證券化，成為文章的一大重點(diǎn)。產(chǎn)品創(chuàng)新主要從銀行貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)上考慮，提出對(duì)于房地產(chǎn)貸款產(chǎn)品要素的改進(jìn)，以改善住房抵押貸款客戶和銀行

8、間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)狀況，降低銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。 與已有房地產(chǎn)金融相關(guān)文獻(xiàn)相比，本文在選題角度和分析方法上具有自己的特色。 在選題角度上，全文主要從銀行角度分析房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的形成和控制，通過模型引入銀行對(duì)房地產(chǎn)的金融支持這一變量(投資者可運(yùn)用資源：假定為投資者可從銀行獲得的貸款)，并分析銀行放貸影響因素和房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)積聚的各環(huán)節(jié)。在后一部分，也是從銀行角度分析控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的可行性做法，并把房地產(chǎn)貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)納入分析范疇。

9、 在分析方法上，本文將國(guó)外房地產(chǎn)泡沫理論與中國(guó)實(shí)際相結(jié)合，一方面將模型中的變量關(guān)系引入房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制分析，另一方面，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況對(duì)模型的約束條件加以解釋，并通過中國(guó)實(shí)際情況分析信貸風(fēng)險(xiǎn)累積的各環(huán)節(jié)中銀行的參與情況，試圖找出控制風(fēng)險(xiǎn)的方法。文中主要運(yùn)用邏輯推理和實(shí)證分析方法引入房地產(chǎn)價(jià)格決定模型和銀行放貸模型，并從認(rèn)知心理學(xué)上的“危機(jī)短視”理論和基于信息不對(duì)稱的激勵(lì)機(jī)制理論來分析銀行在房地產(chǎn)信貸中各參與者的行為，試圖

10、通過改善委托一代理關(guān)系來找出控制信貸風(fēng)險(xiǎn)的方法，并在對(duì)房地產(chǎn)貸款證券化的分析中，進(jìn)一步對(duì)改善后的委托一代理關(guān)系進(jìn)行論述。 在章節(jié)安排上，本文分三大部分：第一章介紹房地產(chǎn)金融在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀和歷史。先介紹了房地產(chǎn)金融在我國(guó)的發(fā)展歷史，通過歷史數(shù)據(jù)分析了房地產(chǎn)金融在我國(guó)廣闊的發(fā)展空間。然后介紹了我國(guó)房地產(chǎn)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，主要對(duì)房地產(chǎn)融資渠道進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析，這也是后文銀行創(chuàng)新的出發(fā)點(diǎn)。 第二章介紹房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制。主要解

11、決“房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)如何產(chǎn)生?”、“銀行為什么明知風(fēng)險(xiǎn)暴露而繼續(xù)向房地產(chǎn)業(yè)貸款?”這兩個(gè)問題。從Carey的模型出發(fā)，第一節(jié)分析了房地產(chǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的關(guān)系，結(jié)合模型分析房地產(chǎn)價(jià)格和銀行信貸的關(guān)系，考查房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制。第二節(jié)分析銀行在房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)形成中的作用，第三節(jié)結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀分析了模型在中國(guó)的運(yùn)用情況，如供給的局部差異性和金融市場(chǎng)的完善等問題，指出對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制對(duì)于現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)運(yùn)行的重要性。 第三

12、章主要探討銀行如何管理和控制房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于現(xiàn)有的銀行管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，本文從制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等角度提出對(duì)銀行房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的改進(jìn)。本章內(nèi)容安排上，第一節(jié)從銀行契約的特性和委托一代理理論出發(fā)分析銀行制度創(chuàng)新的必要性，以房地產(chǎn)抵押貸款證券化為例說明制度創(chuàng)新對(duì)分散銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的作用。第二節(jié)主要分析房地產(chǎn)貸款產(chǎn)品的創(chuàng)新，從銀行貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)的角度提出對(duì)于房地產(chǎn)信貸產(chǎn)品的改進(jìn)以更好的管理和分散風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié)從管理創(chuàng)新的角度指