上市公司價(jià)值增長(zhǎng)的可持續(xù)性實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái)人們鐘情于企業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，但是因快速增長(zhǎng)而破產(chǎn)的公司和因發(fā)展過(guò)緩而破產(chǎn)的公司數(shù)量上幾乎相當(dāng)；尤其是前者，不是因?yàn)樗麄兊漠a(chǎn)品、技術(shù)和服務(wù)沒(méi)有市場(chǎng)，而是因?yàn)樗麄儾荒軓呢?cái)務(wù)上控制增長(zhǎng)規(guī)模，造成自身資源的緊張，致使公司資源緊張而破產(chǎn)。故本文選擇上市公司價(jià)值增長(zhǎng)的可持續(xù)性研究作為研究方向，希望能為我國(guó)眾多企業(yè)的發(fā)展指明方向，使這些企業(yè)從單純追求銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的誤區(qū)中擺脫出來(lái)，走出一條健康發(fā)展的道路。 本文首先以經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)

2、界定了價(jià)值增長(zhǎng)型上市公司，提出了本文的研究基本假設(shè)，并通過(guò)均值比較和Logistic回歸的方法得到了以下的結(jié)論，即：(1)價(jià)值增長(zhǎng)型企業(yè)(EVA大于0)的成長(zhǎng)性特征與非價(jià)值增長(zhǎng)型企業(yè)(EVA小于0)的成長(zhǎng)性特征存在顯著差異；平均而言?xún)r(jià)值增長(zhǎng)的企業(yè)的成長(zhǎng)性要高于非價(jià)值增長(zhǎng)型的企業(yè)。 (2)較高的收入增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率并不一定反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造的；即，盡管價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)和總資產(chǎn)增長(zhǎng)與非價(jià)值持續(xù)增