盈余連續(xù)增長(zhǎng)的上市公司盈余持續(xù)性與投資回報(bào).pdf

1、隨著國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)參與者的日益增加，投資者對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息的需求程度也越來(lái)越高。會(huì)計(jì)信息作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的量化體現(xiàn)，主要以企業(yè)對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表為依托，如資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表以及報(bào)表附注等。而會(huì)計(jì)盈余則是會(huì)計(jì)信息中最受關(guān)注的指標(biāo)之一，是管理者經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效的直觀體現(xiàn)，是外部投資者進(jìn)行投資決策的重要參考。會(huì)計(jì)盈余最重要的一個(gè)特征就是盈余的持續(xù)性特征。因?yàn)闀?huì)計(jì)盈余是由各個(gè)成分組成的，且其結(jié)構(gòu)中的各個(gè)成分的持續(xù)性各不相同。盈余分析過(guò)程

2、中，會(huì)遇到會(huì)計(jì)盈余數(shù)值相同但其結(jié)構(gòu)截然不同的情況，而不同的結(jié)構(gòu)組合起來(lái)，構(gòu)成的將是不同持續(xù)性的盈余。因此，本文的研究目的即研究具有不同結(jié)構(gòu)的盈余的持續(xù)性，以及不同持續(xù)性的盈余在資本市場(chǎng)中的反應(yīng)。
　　本文在全部A股上市公司選擇了2011至2014年間，凈利潤(rùn)連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司作為總體研究樣本。接著，將總樣本分為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)未能連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司，經(jīng)過(guò)實(shí)證研究，證明了凈利潤(rùn)連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司具有不同的盈余持續(xù)

3、性，即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司具有更高的盈余持續(xù)性。對(duì)盈余增長(zhǎng)的分析要層層遞進(jìn)，抓住主要問(wèn)題，因此，本文對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的公司又做了進(jìn)一步分析。本文將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司分為營(yíng)業(yè)收入連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司和營(yíng)業(yè)收入未能連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司，通過(guò)實(shí)證研究，證明了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)連續(xù)5年增長(zhǎng)的公司也有不同的盈余持續(xù)性，當(dāng)公司的營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，其盈余持續(xù)性往往高于營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有連續(xù)增長(zhǎng)的公司的盈余持續(xù)性。
　　第二部分建立了投資回報(bào)模型，通過(guò)