考慮市場風險與流動性風險的La-VaR資產組合風險管理.pdf

1、流動性是證券市場的生命力所在，是資本市場成熟與否的重要標志之一。如果市場因為流動性的缺失而導致交易難以完成，那么市場就失去了存在的基礎?；谝陨显?，Amihud和Mendelson指出“流動性是市場的一切”。由于流動性的脆弱本質，流動性風險成為風險管理問題中無法回避的重要風險。流動性風險研究也成為當今學術界的研究熱點。 本文從風險管理的角度出發(fā)，對資產的流動性風險管理問題進行了深入探討。本章大體上分為三個部分：流動性風險研究概

2、述(第1～2章)：流動性風險管理的實證研究(第3～5章)；最后，在上述研究基礎上，給出全文的結論和未來的展望。 詳細內容如下： 第一部分：第1章介紹了本文的研究背景、問題提出、研究現狀，以及文章的研究內容和結構框架：第2章對流動性風險相關研究進行了概述，其中介紹了流動性和流動性風險的定義、風險度量的常用方法，對于流動性風險的特性及其影響因素也進行了介紹和總結。 第二部分：第3章對流動性風險與市場風險的度量進行了研

3、究，本章著重考察了流動性風險和市場風險的分布特性以及如何根據其特性采用適當的方法進行準確度量，這為后面的研究奠定了基礎；第4章在上一章的研究基礎上，對單資產情況下流動性風險與市場風險相關結構關系進行建模，并根據相關特性研究了單資產的風險管理問題；第5章討論了跨資產間市場風險的相關結構關系，并將第4章中流動性風險與市場風險的結構關系引入資產組合中，達到了資產組合市場風險與流動性風險的整合風險管理。 第三部分：第6章根據以上實證分析