股權(quán)分置改革前后我國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性變化研究.pdf

1、眾所周知，流動(dòng)性是股票市場(chǎng)的首要屬性，也是衡量股票市場(chǎng)績(jī)效最核心的基本指標(biāo)，因此流動(dòng)性的相關(guān)研究對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展來說是極其重要的。目前我國(guó)學(xué)者對(duì)于我國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的研究還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因此有必要繼續(xù)對(duì)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)行研究。 我國(guó)股票市場(chǎng)存在著股權(quán)分置這個(gè)制度性缺陷，人為的將上市公司的總股本劃分為非流通股和流通股兩大類，并禁止了非流通股在二級(jí)市場(chǎng)的自由流通，對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生了不利影響。為了解決股權(quán)分置缺陷及其引發(fā)

2、的中國(guó)股票市場(chǎng)的各種弊端，目前我國(guó)正在進(jìn)行股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革解決了非流通股不能自由流通的根本性問題，增加了整個(gè)市場(chǎng)可供流通交易的股份數(shù)量，必然會(huì)對(duì)進(jìn)行股權(quán)分置改革個(gè)股的流動(dòng)性及市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生影響。 本文首先介紹了流動(dòng)性的定義及度量方法與指標(biāo)，其次從理論上分析了股權(quán)分置及股權(quán)分置改革可能對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生的影響，認(rèn)為股權(quán)分置改革對(duì)流動(dòng)性影響的最大可能是增加流動(dòng)性。再次，實(shí)證分析了股權(quán)分置改革試點(diǎn)股在改革前后各半年的時(shí)間內(nèi)的流動(dòng)