我國證券市場有效性及其建設(shè)研究.pdf

1、證券市場的可持續(xù)發(fā)展離不開證券市場有效性的提高,提高證券市場有效性、充分發(fā)揮證券市場的資源配置作用始終是世界各國立法與監(jiān)管的重要目標.EMH是討論證券市場有效性的經(jīng)典理論,它的產(chǎn)生與發(fā)展構(gòu)成了現(xiàn)代金融理論的重要基礎(chǔ),EMH一直是學(xué)者們驗證市場有效性、考察市場狀況的出發(fā)點.雖然EMH的理想化條件在現(xiàn)實中難以存在,但有效市場卻是人們追求的目標.該文從EMH條件出發(fā),系統(tǒng)分析評價了中國證券市場有效性狀況.投資者理性分析表明,中國證券市場是典型

2、的個人投資者市場,個人投資者在中國證券市場的大量投機行為頗有深層次原因;完全競爭市場表明,中國證券市場容量小,未形成大量股東分散的競爭性交易行為,市場競爭不充分;完全信息分析表明,中國證券市場信息的不對稱導(dǎo)致了內(nèi)募交易及虛假陳述等行為的大量存在.這些情況均顯示,中國證券市場有效性較低.證券市場監(jiān)管是保障或提高證券市場有效性的現(xiàn)實手段.該文對證券市場監(jiān)管經(jīng)濟學(xué)作出闡述,對中國證券監(jiān)管狀況作出分析評價,同時對完善中國證券市場監(jiān)管提出了一系列