對(duì)沖交易在電力股票中應(yīng)用的實(shí)證分析.pdf

1、自 1949年阿爾弗雷德·瓊斯(Alfred Winslow Jones)創(chuàng)立第一支對(duì)沖基金以來(lái)，對(duì)沖交易策略這種對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，保持中立的交易思想，隨著對(duì)沖基金在世界范圍內(nèi)盛行而逐漸為人們所知曉。這種對(duì)沖交易策略，連同對(duì)沖基金獨(dú)特的激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)冒險(xiǎn)的費(fèi)率結(jié)構(gòu)，寬松的法規(guī)限制一起成為對(duì)沖基金獲得優(yōu)異投資業(yè)績(jī)的法寶。如今對(duì)沖交易策略已不再是對(duì)沖基金的專(zhuān)利，共同基金、華爾街的投資公司等機(jī)構(gòu)投資者都在世界范圍內(nèi)利用對(duì)沖交易策略獲得了巨額的回報(bào)。但

2、在國(guó)內(nèi)，對(duì)沖交易策略受賣(mài)空機(jī)制限制的影響，尚未成為主流投資方式。隨著《證券法》中對(duì)融資融券的放松和股指期貨的即將推出，賣(mài)空在中國(guó)即將成為可能，這也為對(duì)沖交易策略在中國(guó)的生長(zhǎng)開(kāi)辟了道路。可以預(yù)見(jiàn)，對(duì)沖交易將是未來(lái)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資交易的主要發(fā)展方向。 本文主要研究對(duì)沖交易策略的操作方式及其在中國(guó)A股市場(chǎng)上的具體實(shí)現(xiàn)。理論部分介紹了對(duì)沖交易的起源、特點(diǎn)、理論基礎(chǔ)和具體實(shí)現(xiàn)方式。實(shí)證部分以期權(quán)定價(jià)公式為工具，選取電力行業(yè)兩支股票，以其