股票期權(quán)激勵(lì)效應(yīng)分析.pdf

1、自20世紀(jì)90年代后期以來，股票期權(quán)已成為非常熱點(diǎn)的國際性話題。究其原因主要有兩點(diǎn)。第一，經(jīng)理人股票期權(quán)激勵(lì)制度的特殊之處在于它能同時(shí)提供兩類經(jīng)理人激勵(lì)，而通常的工資和獎(jiǎng)金的激勵(lì)形式是無法實(shí)現(xiàn)的；第二，美國企業(yè)經(jīng)理人20世紀(jì)90年代股票期權(quán)占經(jīng)理人報(bào)酬比例的急促上升也促使了全世界對(duì)股票期權(quán)特別的興趣，正如Hall所指出的，若不對(duì)經(jīng)理人股票期權(quán)作很好的理解，就不能很好的理解美國20世紀(jì)90年代的經(jīng)理人激勵(lì)。在我國，長期以來企業(yè)經(jīng)營者的報(bào)酬

2、與企業(yè)的業(yè)績脫離，經(jīng)營者的利益得不到有效保障，加劇了“委托-代理”矛盾，損害股東利益，企業(yè)最終缺乏發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。因此，建立完善的激勵(lì)制度是我國企業(yè)改革的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。 本文從股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的基本概念入手，論述了股票期權(quán)的定義、性質(zhì)、分類，并在委托-代理理論的基礎(chǔ)上分析了期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的機(jī)理；然后重點(diǎn)分析了期權(quán)激勵(lì)的影響因素，影響因素主要包括三方面的內(nèi)容，分別是經(jīng)理人行為影響因素，企業(yè)內(nèi)部影響因素和外部約束力量；在接下來的一章，