基于信息不對稱的信息披露規(guī)范研究.pdf

1、市場是資源配置的重要場所.作為市場之一的資本市場,則是資本這一資源配置的重要場所.實現(xiàn)資源的有效配置是資本市場運行的目標(biāo)之一,換而言之就是將資本配置到那些經(jīng)營好的企業(yè)當(dāng)中去.在這一過程當(dāng)中企業(yè)的信息,尤其是會計信息,具有重要的作用,它是投資者作投資判斷的重要依據(jù).但是大量的資本市場實證研究發(fā)現(xiàn)資本市場上存在著信息不對稱:經(jīng)營者總是擁有不為外部投資者所知的內(nèi)部消息;部分投資者則擁有其他投資者所沒有的消息.不確定性、代理人問題和會計信息的公

2、共產(chǎn)品特性導(dǎo)致了信息不對稱的存在,而科技創(chuàng)新、金融工具和企業(yè)兼并浪潮又加劇了信息不對稱的程度.實證研究表明信息不對稱會引起逆向選擇、市場流動性降低、資本成本升高、道德風(fēng)險和內(nèi)幕交易,這一切都大大影響了資本市場的公平與效率.而維護(hù)市場的公平與效率又是市場監(jiān)管的工作目標(biāo),因此,信息不對稱成為市場監(jiān)管者關(guān)注的主要問題之一.雖然信息不對稱不能被完全消除,實證研究顯示信息披露可以減少信息不對稱,由此減少信息不對稱應(yīng)當(dāng)成為規(guī)范會計信息披露的出發(fā)點之

3、一.筆者從披露的內(nèi)容、披露的時間和披露的對象三個不同方面著手,分別研究它們對減少信息不對稱的影響,在參考了大量的西方國家資本市場實證結(jié)果后發(fā)現(xiàn):增加信息披露的內(nèi)容和提高信息披露的及時性有利于減少信息不對稱;規(guī)范公允披露雖然在理論上完美但是在實際中卻無助于減少信息披露.因此,信息披露的內(nèi)容和信息披露的及時性是未來信息披露規(guī)范的重點.接著本文將這一發(fā)現(xiàn)應(yīng)用到如何改進(jìn)我國的會計信息披露規(guī)范上來,提出未來我國的信息披露規(guī)范應(yīng)著重進(jìn)行以下改進(jìn):1