風險投資項目評估與治理機制研究.pdf

1、我國的風險投資起步較晚,始于八十年代中期,而到了90年代初期才有了真正意義上的風險投資,目前,這一行業(yè)仍存在很多問題制約著風險投資的發(fā)展。我國尚不能提供良好的風險投資環(huán)境,很多風險投資所必須的操作存在著政策限制。在具體業(yè)務(wù)操作上,我國的風險投資沒能建立規(guī)范有效的運作體系,主觀判斷色彩較濃。在諸如項目評估、投資監(jiān)管、提供增值服務(wù)這些關(guān)鍵問題上缺乏規(guī)范的操作機制。目前,對風險投資的研究是理論界的熱點和難點。首先,本文系統(tǒng)回顧了國內(nèi)外風險投資

2、項目評估決策和治理機制的實證研究。在治理機制方面,重點介紹了有關(guān)國外風險投資合約及其合約治理機制的實證研究近況,并詳細評述了風險投資合約的實證檢驗研究內(nèi)容,主要包括合約中的契約安排和治理機制研究。在評估決策方面,一是依據(jù)已有文獻的研究成果,對一些國家和地區(qū)的評估指標體系和風險投資市場的特征分別進行綜合比較分析。二是主要闡述了風險投資決策過程的近期研究,主要介紹了從認知心理學(xué)的研究角度,運用數(shù)理統(tǒng)計模型研究VCs投資決策過程的方法。其次,

3、運用風險投資合約及其治理機制相關(guān)的理論,對我國一家國有股份制企業(yè)的高科技項目投資過程進行了分析研究,著重考察了投資者在投資項目評估、股權(quán)與董事會構(gòu)成、激勵機制以及投資后的監(jiān)管等方面的情況,指出了該企業(yè)在風險投資運作過程中不規(guī)范甚至缺失的地方,并提出了相應(yīng)的建議。再次,本文介紹并闡述了我國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的風險投資項目評估決策過程,對其評估指標體系和評估決策系統(tǒng)進行了分析和評述,揭示了它與專業(yè)風險投資機構(gòu)在投資目的、投資方式等方面的差