管理層動機(jī)對業(yè)績預(yù)告影響綜述

1、1管理層動機(jī)對業(yè)績預(yù)告影響綜述[提要]本文綜合整理國內(nèi)外已有的關(guān)于管理層業(yè)績預(yù)告動機(jī)的研究文獻(xiàn)，以Healy和Palepu的六個管理層自愿披露動機(jī)假說為基礎(chǔ)，分析相關(guān)國內(nèi)外學(xué)者實(shí)證研究和規(guī)范研究以及相關(guān)結(jié)論。結(jié)果顯示，在中國的制度環(huán)境下，西方自愿披露動機(jī)理論中有一些假說是難以成立的。因此，想要研究中國上市公司以及企業(yè)管理層業(yè)績預(yù)告的動機(jī)，必須立足于中國的制度環(huán)境之中，從中國的國情出發(fā)，進(jìn)一步詳細(xì)地研究中國的管理者自愿披露管理層業(yè)績預(yù)告的

2、動機(jī)，以此更好地分析中國上市公司在披露業(yè)績預(yù)告中所扮演的角色，以便更好地引導(dǎo)中國上市公司發(fā)展。關(guān)鍵詞：管理層動機(jī)；業(yè)績預(yù)告；Healy和Palepu中圖分類號：F27文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A收錄日期：2013年3月14日一、我國管理層業(yè)績預(yù)告概述根據(jù)Soffe，Thiagarajan和Walther（2000）的定義，業(yè)績預(yù)告是指公司管理層在定期的財務(wù)報告正式對外公布以前，自愿向公眾披露本公司盈利的暫定數(shù)。業(yè)績預(yù)告實(shí)質(zhì)上就是上市公司對下年度或者下

3、一季度的盈利情況的預(yù)測報告。業(yè)績預(yù)告能夠降低交易成本，降低市場上的信息不對稱，為投資者提供重要的信息，因此準(zhǔn)確及時的業(yè)績預(yù)告對于上市公司和投資者都有3的成本，想在資本市場中進(jìn)行募資發(fā)型債券或進(jìn)行其他公司收購的公司管理者，有動機(jī)去自愿披露以減少信息不對稱，以此來降低公司外部籌資的成本。公司控制權(quán)競爭假說中，董事會和投資者都認(rèn)為管理層應(yīng)該為股市表現(xiàn)負(fù)責(zé)。公司股價低，股市表現(xiàn)差會給管理者帶來失業(yè)風(fēng)險。因此，管理者通過自愿披露來減少公司價值被低

4、估的可能性，并對盈余表現(xiàn)不高給出解釋。這樣就減少了被更換的可能性。股票報酬假說是指公司通過一系列股票報酬計劃來直接對管理者進(jìn)行獎勵，因此管理者有動機(jī)自愿披露，這樣他們可以透露一些被內(nèi)部交易約束的私有信息，并提高公司股票的流動性，出售自己手中的公司股票。管理者還可以通過自愿披露來降低雇傭新雇員時和股票報酬相關(guān)的合同成本。訴訟成本假說中，管理者傾向于提前披露差的業(yè)績信息，這樣就可以降低訴訟風(fēng)險。經(jīng)理層才能信號假說是基于Trueman（198

5、6）的理論，他認(rèn)為有才能的管理者有動機(jī)自愿披露，以此來顯示他有能力去預(yù)測公司經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化并對變化做出反應(yīng)。經(jīng)理人能力越高，則他預(yù)測變化的能力越高，公司價值也就越高。獨(dú)占成本假說是指有些學(xué)者認(rèn)為公司不愿意披露信息，因?yàn)榕屡稌p害他們在產(chǎn)品市場的競爭地位，即使不披露會花費(fèi)更高的籌資成本。在以后期間關(guān)于管理層動機(jī)對業(yè)績預(yù)告影響的研究中，很多都是基于上面六個動機(jī)展開研究的。CliveS.Lennox，ChulW.Park（2006）在關(guān)于盈