企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)分析及防范對策研究[文獻(xiàn)綜述]

1、本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）文獻(xiàn)綜述題目企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)分析及防范對策研究一、前言部分一、前言部分企業(yè)并購包括兼并和收購兩層含義，是指企業(yè)通過購買另一企業(yè)全部或部分資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)，從而影響、控制被并購的企業(yè)，以增強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)食業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的行為。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和區(qū)域化的進(jìn)程加快，企業(yè)要想在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展，必須依靠資本運(yùn)營，而企業(yè)并購已成為資本運(yùn)營的主要形式，成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資源配置、擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、提升企業(yè)核心競爭

2、能力的重要途徑。然而，企業(yè)并購在給企業(yè)帶來機(jī)遇與盈利的同時(shí)，也蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴①忂^程中存在大量的不確定因素，而且風(fēng)險(xiǎn)存在于并購的整個(gè)過程之中，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能導(dǎo)致并購的失敗。由此可見，企業(yè)并購的成功與否關(guān)鍵在于規(guī)避并購風(fēng)險(xiǎn)的工作是否處理妥善。本文將對國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的研究進(jìn)行綜述，主要將圍繞企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)定義、種類及特征，企業(yè)并購各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析，企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的防范對策幾方面進(jìn)行。二、主體部分二、主體部分（一）國

3、外關(guān)于企業(yè)并購問題的研究（一）國外關(guān)于企業(yè)并購問題的研究企業(yè)并購在當(dāng)今世界扮演者越來越重要的角色，從19世紀(jì)末英、美等西方國家發(fā)生的第一次企業(yè)并購高潮算起，歷經(jīng)五次企業(yè)并購高潮，至今已有近百年的歷史。企業(yè)并購理論也成為目前西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最活躍的研究領(lǐng)域之一，在該領(lǐng)域的研究主要集中在并購動(dòng)因研究和并購績效研究兩方面，兩者共同成為理解企業(yè)并購經(jīng)濟(jì)合理性和制定公共政策的基礎(chǔ)。此外，SteveMcGrady（2005）認(rèn)為世界各地銀行業(yè)掀起了并購熱

4、潮，盡管財(cái)務(wù)和法律方面在達(dá)成某種協(xié)議前進(jìn)行了徹底檢查，也采取了相關(guān)措施，但隨后的表現(xiàn)相對于同業(yè)來說并不成功。在無形資產(chǎn)評估的盡職調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)，更多關(guān)注諸如文化、領(lǐng)導(dǎo)和改變重點(diǎn)等無形因素可能會(huì)增加成功的機(jī)會(huì)，同時(shí)活動(dòng)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的集合。根據(jù)企業(yè)并購活動(dòng)通常所要涉及的各個(gè)要素環(huán)節(jié)以及并購操作流程，將常見的并購風(fēng)險(xiǎn)大致劃分為以下幾大類別：并購前的風(fēng)險(xiǎn)、并購中的風(fēng)險(xiǎn)和并購后的風(fēng)險(xiǎn)。具體來講，并購前的風(fēng)險(xiǎn)包括：戰(zhàn)略選擇風(fēng)險(xiǎn)、體制風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)

5、險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)；并購中的風(fēng)險(xiǎn)包括：估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付方式風(fēng)險(xiǎn)；并購后的風(fēng)險(xiǎn)包括：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)。與一般經(jīng)營活動(dòng)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)相比，企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性、長期性、差異性、潛伏性、動(dòng)態(tài)性、傳導(dǎo)性、層次性、多源性等特征。2、企業(yè)并購各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析國內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購的各個(gè)階段由于其自身的特點(diǎn)，它存在的風(fēng)險(xiǎn)是不相同的，于是各學(xué)者根據(jù)企業(yè)并購階段的劃分針對每一個(gè)階段的特殊性對其存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。張新華（2008）指出企業(yè)并購前風(fēng)險(xiǎn)主

6、要包括法律風(fēng)險(xiǎn)：各國關(guān)于并購的法律法規(guī)的細(xì)則一般都通過增加并購成本而提高并購難度；反壟斷風(fēng)險(xiǎn)：此風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生就會(huì)使并購的可能性下降，甚至使并購計(jì)劃失敗。企業(yè)并購中風(fēng)險(xiǎn)主要包括信息風(fēng)險(xiǎn)：這是在我國實(shí)施并購的最大風(fēng)險(xiǎn)；融資風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)并購需要大量的資金，所以并購決策會(huì)同時(shí)對企業(yè)資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響；資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：并購資產(chǎn)的不確定性影響其在購入企業(yè)的作用；勞動(dòng)力風(fēng)險(xiǎn)：被并購企業(yè)的人力資源狀況對購入企業(yè)的影響。企業(yè)并購后風(fēng)險(xiǎn)主要包括：人事整

7、合風(fēng)險(xiǎn)：兩家企業(yè)合并勢必會(huì)發(fā)生同一職位有兩位員工的窘境；文化整合風(fēng)險(xiǎn)：文化沖突對并購后新企業(yè)的經(jīng)營過程及經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生不可低估的影響，制約企業(yè)經(jīng)營的整體效益和企業(yè)的順利發(fā)展；市場風(fēng)險(xiǎn)：并購后市場的變化會(huì)給企業(yè)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：被并購企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性以及并購后企業(yè)在資金融通、經(jīng)營狀況等方面可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。崔莉（2009）分析認(rèn)為企業(yè)并購前風(fēng)險(xiǎn)主要包括目標(biāo)企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)所要進(jìn)入的行業(yè)現(xiàn)狀及前景，對企業(yè)未來的發(fā)展尤為重要，產(chǎn)業(yè)前