上市公司股權結構與股息政策優(yōu)化研究——以瀘天化股份公司為例.pdf

1、當前,上市公司已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力量.但受制于歷史因素,上市公司的股權結構還并不完善,股息政策也缺乏系統(tǒng)性和穩(wěn)定性,這嚴重影響到公司的長遠發(fā)展和價值最大化,優(yōu)化上市公司的股權結構和股利政策非常必要.本文首先分析了上市公司股權結構形成的原因和影響.股權結構對公司績效、治理模式具有重要的影響.影響一國公司股權結構的因素是多方面的,但證券市場監(jiān)管水平的差異和對中小投資者的法律保護程度差異是主要的因素.當前中國上市公司股權結構、證券

2、監(jiān)管及法律環(huán)境造成了公司治理及績效中的諸多問題.在大多文獻中,上市公司"一股獨大"的現(xiàn)象都被認為是低效率的.我們采用主成分分析和多元回歸的統(tǒng)計方法,系統(tǒng)分析了股權集中程度、第一大股東性質與綜合業(yè)績的相關關系.并得出結論:股權集中度與綜合業(yè)績存在正相關關系,第一大股東為國有行政性單位的上市公司較第一大股東為非行政性單位的上市公司的綜合業(yè)績要差."一股獨大"的股權結構并沒有諸多文獻中所斥責的那樣差,對瀘天化股份公司而言,應在保持瀘天化集團控