不確定收益率下證券風險的可拓度量及規(guī)避變換.pdf

1、馬科維茨(Markowitz)以證券投資收益率的方差作為證券風險的度量,開辟了金融風險定量分析的時代,在度量風險的思想上建立了組合投資決策模型,該文在研究馬科維茨(Markowitz)證券投資組合模型的基礎(chǔ)上,分析了該模型用方差度量風險的缺陷.在現(xiàn)實證券市場中,由于市場的波動及經(jīng)濟現(xiàn)象本身的不可控性,以及人的主觀對收益的預期及風險的承受不同,導致預期收益率和實際收益率往往具有不可控性,難于用精確值量化,該文討論了關(guān)于風險的幾個主要問題,

2、即風險的定義、數(shù)學表述和度量指標.給出風險量化的實現(xiàn)途徑,為在不確定收益率下度量證券的風險,引入了可拓區(qū)間數(shù)的概念,給出了可拓區(qū)間數(shù)的幾個性質(zhì)及其線性運算,利用可拓區(qū)間數(shù)的定義,提出了一種新的風險度量及規(guī)避方法,設(shè)定投資組合中每一證券預期收益率的經(jīng)典域物元與節(jié)域物元,通過建立區(qū)間關(guān)聯(lián)函數(shù),計算各證券的實際收益率關(guān)于預期收益率的關(guān)聯(lián)函數(shù)值.將收益率之間的關(guān)聯(lián)度作為風險的度量指標,這種定義不僅能合理地反映收益率與風險之間的關(guān)系,還能較合理的