投資組合理論在科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資中運(yùn)用的價(jià)值與局限性研究——?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資組合投資理論設(shè)想的提出.pdf

1、創(chuàng)業(yè)投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為.創(chuàng)業(yè)投資的基本特點(diǎn)是,投資周期長(zhǎng),一般為3-7年;除資金投入之外,投資者還向投資對(duì)象提供企業(yè)管理等方面的咨詢和幫助;投資者通過(guò)投資結(jié)束時(shí)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)獲得投資回報(bào).創(chuàng)業(yè)投資的整個(gè)過(guò)程貫穿創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段,因此其最終的成功是創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值與創(chuàng)業(yè)投資金融價(jià)值的雙重實(shí)現(xiàn).單純的創(chuàng)業(yè)投資無(wú)法解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)在企業(yè)生命周期的各個(gè)發(fā)展階段所面臨的種種風(fēng)險(xiǎn).創(chuàng)業(yè)投資組合投資理

2、論的意義在于,深入研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)在各個(gè)不同發(fā)展階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)—收益特性,發(fā)掘各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)之間存在的關(guān)聯(lián)性,利用現(xiàn)代金融理論的研究成果,通過(guò)各種要素之間的有效組合,實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資也就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中所面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)化的目標(biāo).該文首先從投資組合的基本理論—Markowitz的投資組合理論為出發(fā)點(diǎn),研究了投資組合理論的發(fā)展歷程和各個(gè)不同發(fā)展階段的理論特征,分析了投資組合理論在創(chuàng)業(yè)投資中應(yīng)用的價(jià)值.接著,從投資對(duì)象、投資周期、組織形式、

3、投資方式、風(fēng)險(xiǎn)收益特性等五個(gè)方面分析了投資組合理論在創(chuàng)業(yè)投資組合投資中應(yīng)用的局限性,從而提出建立創(chuàng)業(yè)投資的組合投資理論.以國(guó)內(nèi)知名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu),上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司的實(shí)踐為案例,詳細(xì)分析了創(chuàng)業(yè)投資組合投資在中國(guó)的應(yīng)用.以國(guó)外論文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資數(shù)據(jù)庫(kù)中的創(chuàng)業(yè)投資基金的實(shí)證研究為案例,詳細(xì)闡述了創(chuàng)業(yè)投資組合投資在成熟創(chuàng)業(yè)投資資本市場(chǎng)的應(yīng)用.通過(guò)對(duì)案例的深入闡述和剖析,從而以直觀的形式揭示了創(chuàng)業(yè)投資組合投資在目前實(shí)踐中的種種表現(xiàn)形式,進(jìn)一步指出了