運(yùn)用生存模型對股市的研究.pdf

1、該文首先將生存分析方法引入對股市的分析,因為股市指數(shù)的連續(xù)上漲和下跌可以看作是一種特殊的生存過程,當(dāng)股指連續(xù)上漲到頭轉(zhuǎn)為下跌時,可以視作上漲的"死亡";同樣當(dāng)股指連續(xù)下跌到頭轉(zhuǎn)為上漲時,可視作下跌的"死亡",股指就是在這兩種狀態(tài)下不停地進(jìn)行著"生"、"死"相互轉(zhuǎn)化的.股指連續(xù)漲跌的點(diǎn)數(shù)可以看作是連續(xù)的生存模型,而股指連續(xù)漲跌的天數(shù)可以看作是離散的生存模型.通過對上證指數(shù)連續(xù)漲點(diǎn)數(shù)的生存模型的三個主要函數(shù)的經(jīng)驗估計,我們分析了"T+0"政

2、策、"T+1"政策和"漲停板"政策對股市的影響,結(jié)論是:相對于"T+0"政策,"T+1"政策和"漲停板"政策對于減小股市波動是有效的.我們還分析了成交量作為協(xié)變量對股指漲跌的影響,從中看出大成交量對股指上漲有利.通過對上證指數(shù)連續(xù)漲跌天數(shù)的生存模型的三個主要函數(shù)的估計,我們進(jìn)一步分析了"T+1"政策和"漲停板"政策對股指漲跌的影響.結(jié)論是相似的,"T+1"和"漲停板"政策減小了股指的波動.我們還對香港恒生指數(shù)和美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的生