股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：實(shí)證分析和政策研究.pdf

1、全文包括五章:第一章從理論上分析股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系.首先對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)股票市場(chǎng)的形成和發(fā)燕尾服進(jìn)行了理論分析,股票市場(chǎng)內(nèi)在地形成是作曲借其自身具有成本優(yōu)勢(shì).其次引用美國(guó)學(xué)者Gavine對(duì)股票市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究結(jié)果,闡明了股票市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑,并深入分析了股票市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大作用機(jī)制,即促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資、提高資本配置效率和改變國(guó)民儲(chǔ)蓄率.并在此基礎(chǔ)上,針對(duì)中國(guó)的特殊國(guó)情,進(jìn)一步分析了具有中國(guó)特色的股票市場(chǎng)與經(jīng)

2、濟(jì)增長(zhǎng)的互促機(jī)制.第二章從宏觀角度對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系的現(xiàn)狀進(jìn)行詳細(xì)分析.一方面是快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推動(dòng)中國(guó)股票市場(chǎng)蓬勃發(fā)展.主要反映在:(1)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)帶動(dòng)了股票市場(chǎng)的快速發(fā)展.(2)中國(guó)工業(yè)化的深度推進(jìn)和企業(yè)股份制的強(qiáng)勢(shì)改造對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)大的市場(chǎng)需求.(3)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為股票市場(chǎng)提供了廣闊的空間.(4)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)推動(dòng)了直接金融和股票市場(chǎng)的發(fā)展.另一方面,中國(guó)股票市場(chǎng)的跳躍式發(fā)展為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出巨大成就.

3、第三章是該文的主體部分,首先對(duì)研究思路、變量選擇、實(shí)證方程和相關(guān)關(guān)系作了必要說明.然后在借鑒國(guó)內(nèi)一些研究方法的基礎(chǔ)上對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互關(guān)系進(jìn)行深入的回歸分析,回歸分析從三個(gè)方面來檢驗(yàn)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)程度:(1)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系.(2)股票市場(chǎng)與居民儲(chǔ)蓄的關(guān)系.(3)股票市場(chǎng)與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系.第四章從微觀角度深入分析了中國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)互保機(jī)制存在缺陷的原因.主要有:(1)股票市場(chǎng)的微觀競(jìng)爭(zhēng)主體問題,包

4、括投資者問題、上市公司問題和中介機(jī)構(gòu)問題等.(2)股票市場(chǎng)的時(shí)一步市場(chǎng)化改革舉步維艱,表現(xiàn)在股票市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)制被行政力量嚴(yán)重扭曲、股權(quán)結(jié)構(gòu)和股權(quán)基礎(chǔ)嚴(yán)重扭曲股市的功能.(3)股票市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)和投資效應(yīng)在中國(guó)未顯現(xiàn),主要是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)規(guī)模有限,缺乏財(cái)富效應(yīng)發(fā)揮的市場(chǎng)基礎(chǔ)、股票市場(chǎng)的回報(bào)率缺乏穩(wěn)定性,影響人們對(duì)持久性收入的預(yù)期和股票市場(chǎng)變量對(duì)總需求影響較小以及股票市場(chǎng)人為分割的影響等.第五章對(duì)建立中國(guó)股票市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互促進(jìn)的機(jī)制提出政