運(yùn)行委托-代理理論分析投資基金的發(fā)展取向-由封閉走向開放.pdf

1、湖南大學(xué)碩士學(xué)位論文運(yùn)行委托代理理論分析投資基金的發(fā)展取向由封閉走向開放姓名：劉勇申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：國際貿(mào)易學(xué)指導(dǎo)教師：廖進(jìn)中2000.2.1I1二I月U舌將投資基金做為我的碩士課題。緣于逐漸興起的投資基金熱潮。作為證券市場的機(jī)構(gòu)投資者，投資基金受到管理層的高度重視。在目前我國證券市場上中小投資者居多的情況下，為穩(wěn)定股市，防范股市風(fēng)險(xiǎn)，管理層更加意識到投資基金的極端重要性。自從《證券投資基金管理暫行辦法》頒布以來，我國陸續(xù)發(fā)行并上

2、市了十多家新的證券投資基金，其規(guī)模較以前上市的老基金大了許多，管理也規(guī)范一些，但比起國外資產(chǎn)額龐大的基金，則相去甚遠(yuǎn)。然而，不可否認(rèn)，它們確已成為我國股市穩(wěn)定的中堅(jiān)力量。不論過去的老基金，還是現(xiàn)在剛上市的新基金，它們都一律采用封閉式基金作法。雖然不論學(xué)術(shù)界還是管理層都逐漸意識到必須發(fā)行開放式投資基金，但開放式投資基金迄今為止還未出現(xiàn)。關(guān)于封閉式投資基金與開放式投資基金之間的優(yōu)劣爭辯已有多年，這方面的文章也經(jīng)常見諸報(bào)刊、雜志。它們從多方面

3、來探討封閉式投資基金與開放式投資基金之間的差別，比較它們之間的優(yōu)劣，具有一定的說服力。比如說：從基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)，從路徑替代理論，從委托一代理關(guān)系等方面來論述。投資基金的委托一代理關(guān)系是顯而易見的，但在如何利用委托一代理理論來論述開放式投資基金比起封閉式投資基金更為優(yōu)越方面，它們的研究還不夠深入。我的工作是在他們的基礎(chǔ)上繼續(xù)深入下去。通過利用委托一代理理論，將委托一代理模型稼接于投資基金，我得出了封閉式投資基金與開放式投資基金的兩類