IPO公司盈余管理實證研究—兼論對股票定價偏低和后期經(jīng)營績效的影響.pdf

1、在企業(yè)首次公開發(fā)行股票并上市交易的過程中,盈余管理始終扮演著一個重要的角色.無論是國內(nèi)還是國外的IPO公司,在上市過程中都有動機通過盈余管理來達(dá)到上市及最大化籌資額的目的.在IPO過程中的盈余管理雖說能在短期內(nèi)幫助管理者達(dá)到他們的目的,但是從長期來看,盈余管理勢必會對IPO公司上市后的長期經(jīng)營績效產(chǎn)生負(fù)面的影響.近年來,圍繞著這個問題,有眾多學(xué)者進行了研究.但由于我國IPO公司大多是由國有企業(yè)改制而來的,與政府有著千絲萬縷的聯(lián)系,行政力

2、量的干預(yù)在IPO公司公開發(fā)行股票并上市的過程中體現(xiàn)的非常明顯.所以,我國IPO公司有自己獨特的問題及研究價值.本文的前言主要總結(jié)國內(nèi)外現(xiàn)有盈余管理實證研究方面的成果,以及對我國IPO公司的現(xiàn)狀進行簡單的描述,然后對國外和國內(nèi)IPO公司實證研究文獻進行概述,最后引出本文所要研究的問題;第一章是研究假設(shè)及樣本選擇,該章是本文研究的切入點,筆者在該章要提出三個假設(shè):一是IPO公司在上市過程中存在盈余管理行為,二是IPO公司的盈余管理與股票定價

3、偏低正相關(guān),三是IPO公司的盈余管理與長期經(jīng)營績效負(fù)相關(guān);第二章是研究模型及結(jié)果,該章是本文的核心,研究模型部分針對本文提出的假設(shè)設(shè)計了三大類共八個模型,研究結(jié)果部分就是應(yīng)用數(shù)據(jù)及模型的具體研究過程及結(jié)果;第三章是研究結(jié)論及局限性.本文的研究結(jié)果表明,IPO公司為了上市確實利用了盈余管理,并且通過操縱IPO前一年每股收益和IPO當(dāng)年每股收益的預(yù)測值來提高股票發(fā)行價格,從而最大化籌資額,即證實了假設(shè)一;進一步的研究則表明,假設(shè)二只得到了部