私募股權投資對IPO盈余管理影響研究.pdf

1、近些年來，隨著私募股權投資在經濟發(fā)展中起到了越發(fā)重要的作用，私募股權投資問題也成為資本市場關注的焦點，與其相關的學術研究也隨之興起。2009年10月深圳創(chuàng)業(yè)板市場的成功開板，標志著我國在完善多層次資本市場方面取得巨大進步發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板市場不僅是中小企業(yè)籌集發(fā)展資金的有效融資平臺，而且是國內私募股權投資良好的退出獲利通道，因此越來越多的私募股權投資選擇協(xié)助新興企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場以首次公開募股(IPO)的形式實現(xiàn)資本增值，并獲取豐厚的投資回報。

2、然而，不少企業(yè)為了盡快獲得稀缺的上市資格，瘋抬股票發(fā)行價格，往往通過操縱盈余管理的手段美化粉飾公司的財務狀況。這樣不但阻礙了資本市場的資源配置的作用，而且也不利于了創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展。
　　從理論上來說，私募股權投資作為對證券和銀行貸款的補充融資方式，可以很好的降低信息不對稱，減少委托代理問題，提升公司治理水平，推動產業(yè)結構優(yōu)化升級，深化資本市場，拓展融資渠道。但實際上，雖然私募股權投資在中國非?；钴S，但作為西方成熟資本市場的舶

3、來品，仍處于初級階段，這種投資是否真正能夠幫助企業(yè)的長期經營，是否能夠對中國新興企業(yè)的發(fā)展起到理論研究中的作用，還需要認真思考和細致考證。
　　本文選取2009年10月至2012年6月期間在深圳創(chuàng)業(yè)板上市的333家公司為研究對象，實證檢驗私募股權投資與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO盈余管理的相關關系，分別從是否存在私募股權投資對盈余管理的影響，以及私募股權投資一些特征對盈余管理進行實證分析。研究結果發(fā)現(xiàn)，私募股權投資的存在能在一定程度上抑制