ST戴帽對公司價值和經營績效影響的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、特別處理(special treatment，ST)制度是一項中國股票市場所獨有的特殊制度。上市公司由于財務困境等異常狀況會被實施ST。監(jiān)管部門建立ST制度是為了監(jiān)督和規(guī)范上市公司行為以及保護投資者利益，從而維護證券市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展。ST制度不僅具有退市預警的作用，還是財務困境的標志。退市風險和財務困境會對上市公司產生負面影響。財務困境會促使企業(yè)采取一些積極的管理行為來改善經營業(yè)績。面對此種現(xiàn)象，本文希望基于公司價值和經營績效的角度

2、，研究ST制度對上市公司有何影響，驗證該制度是否有效，并且是否值得公司通過盈余管理來主動戴帽。公司價值和經營績效是研究公司金融的熱門話題，也是本文所感興趣的被解釋變量。本文以我國股票市場為研究對象，以公司金融為理論基礎，來探討ST戴帽對公司價值和經營績效的關系。
　　本文利用傾向值匹配和雙重差分模型來研究ST戴帽對公司價值和經營績效的因果效應。以2004-2014年的非金融A股上市公司為樣本，本文研究發(fā)現(xiàn)，在傾向值匹配前，ST戴帽

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