中央銀行對外匯市場干預(yù)的效果分析.pdf

1、該文試圖通過實證和案例分析檢驗央行對外匯市場干預(yù)的效果.第一部分概述中央銀行干預(yù)外匯市場的有關(guān)理論,闡述在貨幣渠道、資產(chǎn)組合渠道和信號渠道下央行干預(yù)產(chǎn)生作用的機制,并具體分析在實際生活中央行對外匯市場的干預(yù)是否能通過這三個渠道發(fā)生效應(yīng).第二部分是中央銀行對外匯市場干預(yù)效果的實證分析.鑒于央行干預(yù)是一個偶然現(xiàn)象,并不服從于時間序列分布,所以采用金融經(jīng)濟研究領(lǐng)域中常用的事件分析法,檢驗央行對外匯市場的干預(yù)與匯率變動之間的聯(lián)系,以及這種聯(lián)系的

2、顯著性.實證分析的結(jié)果從總體上證明央行干預(yù)外匯市場獲得成功不是隨機現(xiàn)象,即干預(yù)是有效的,且效果顯著.第三部分是中央銀行對外匯市場干預(yù)效果的案例分析.共選擇了四個有代表性的典型案例:1985年9月五個發(fā)達國家聯(lián)合干預(yù)美元匯率;1992年9月歐共體部分成員國對外匯市場的干預(yù);2000年9月美、日、英、加四國配合歐洲央行聯(lián)合干預(yù)歐元匯率和1998年6月美國貨幣當(dāng)局針對日元兌美元匯率的干預(yù).第四部分探討中國央行對外匯市場干預(yù)的難點并對中國央行在