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文檔簡介
1、人民銀行為了應(yīng)對大規(guī)模外匯干預(yù)導(dǎo)致的外匯占款增加，采取多種手段進(jìn)行對沖，其對沖操作對央行及商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表均產(chǎn)生重要影響。文章按照：外匯占款→對沖操作→商行持債規(guī)?！虡I(yè)銀行信貸行為的邏輯線索，分析了近十年來對沖操作對商業(yè)銀行持有債券規(guī)模及結(jié)構(gòu)的影響，并采用我國商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)分析了銀行持有債券規(guī)模與其信貸行為間的聯(lián)系。結(jié)果表明，人民銀行的對沖操作并非貨幣政策中性，商業(yè)銀行持有的國債及央行票據(jù)規(guī)模與其信貸行為間存在正相關(guān)關(guān)系，持有債
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