金融生態(tài)視角下的中國外匯市場研究.pdf

1、金融生態(tài)這個概念一經(jīng)提出，就受到人們的廣泛關(guān)注。從某種角度看，這也是將可持續(xù)發(fā)展理念具體地貫穿到金融市場建設(shè)中的舉措。作為一個仿生學(xué)概念，金融生態(tài)將生物學(xué)與金融學(xué)“嫁接”起來，為金融領(lǐng)域的研究提供了一個全新視角。在當今錯綜復(fù)雜的國際背景下，其他任何一個金融子市場都比不上外匯市場瞬息萬變、難以捉摸。如何將金融生態(tài)這種嶄新的理念運用于外匯市場建設(shè)則是一個尚未開啟的命題。因此，在金融生態(tài)視角下探討中國外匯市場的建設(shè)，不僅是一個緊迫的現(xiàn)實問題，

2、也是一個富有學(xué)術(shù)研究價值的理論問題，至少它可以增加一條探尋外匯市場理論的新途徑；對其他金融子市場而言，也具有一定的借鑒意義。 本文在已有文獻的基礎(chǔ)上，更為全面地定義了金融生態(tài)，將資本市場子系統(tǒng)、貨幣市場子系統(tǒng)、外匯市場子系統(tǒng)、保險市場子系統(tǒng)、黃金市場子系統(tǒng)以及其他金融市場子系統(tǒng)納入金融生態(tài)中。首先，從功能和監(jiān)管的角度闡述了外匯市場在金融生態(tài)中的地位和作用，并詳實地介紹了中國外匯市場的現(xiàn)狀和缺陷。其次，選取外匯市場壓力指數(shù)作為反映

3、外匯市場穩(wěn)定性的指標，分析影響中國外匯市場壓力指數(shù)的基本面因素。隨后，在計算出符合中國國情的外匯市場壓力指數(shù)的基礎(chǔ)上，選取其他金融生態(tài)子系統(tǒng)的代表指標，通過協(xié)整關(guān)系檢驗、基于VEC模型的格蘭杰因果關(guān)系檢驗以及基于VAR模型的脈沖響應(yīng)分析，探討外匯市場與其他金融生態(tài)子系統(tǒng)的作用和協(xié)同關(guān)系，由此判斷外匯市場的穩(wěn)定對其他金融子市場乃至金融生態(tài)整體的影響力，并借用計量模型來測定這些影響，說明外匯市場與其他金融生態(tài)子系統(tǒng)之間的關(guān)系。最后，本文還給