2005年匯改以來中國(guó)外匯市場(chǎng)有效性研究.pdf

1、2005年7月21日,中國(guó)實(shí)行人民幣匯率制度改革,形成了更富彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。此后,中國(guó)外匯市場(chǎng)的改革與發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn),中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局先后采取了一系列深化改革的政策和措施,積極完善外匯市場(chǎng)建設(shè),強(qiáng)化外匯市場(chǎng)管理,中國(guó)外匯市場(chǎng)也呈現(xiàn)出多元化發(fā)展、活躍程度提高的趨勢(shì)。2005年匯改以來,隨著中國(guó)外匯市場(chǎng)匯率形成機(jī)制的不斷完善,經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目管制的逐步放開,中國(guó)外匯市場(chǎng)的參與主體不斷擴(kuò)大,交易品種和交易方式更加豐富,交

2、易量顯著提高,人民幣匯率的市場(chǎng)化程度和外匯市場(chǎng)的有效性程度都有了顯著的提高,這也使得對(duì)于中國(guó)外匯市場(chǎng)有效性程度的爭(zhēng)議愈發(fā)激烈。
　　 本文立足于完善中國(guó)外匯市場(chǎng)的改革與發(fā)展,探討2005年匯率制度改革以來中國(guó)外匯市場(chǎng)的重要發(fā)展與變化,對(duì)外匯市場(chǎng)的整體有效性進(jìn)行定性和定量分析,并且將2005年匯改以后中國(guó)外匯市場(chǎng)一系列深化改革的政策和措施變化納入研究框架,分別研究相關(guān)政策變化對(duì)中國(guó)外匯市場(chǎng)匯率變動(dòng)和市場(chǎng)有效性的影響。首先,在總結(jié)國(guó)

3、內(nèi)外理論和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,本文對(duì)2005年匯改至今中國(guó)外匯市場(chǎng)的有效性程度進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),判斷中國(guó)外匯市場(chǎng)有效性的整體狀況。其次,2005年匯改至今的時(shí)間跨度將近七年,為了避免由于時(shí)間跨度過長(zhǎng)引起的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化以及各個(gè)政策變化事件之間的相互影響,本文以2005年匯改以來的相關(guān)外匯制度改革和政策變化為時(shí)間節(jié)點(diǎn),分析外匯市場(chǎng)相關(guān)政策變化對(duì)匯率波動(dòng)及外匯市場(chǎng)有效性的影響。最后,在實(shí)證研究結(jié)論的基礎(chǔ)上,對(duì)中國(guó)外匯市場(chǎng)的有效性程度和相關(guān)外匯政