影響我國證券市場的風險因素和投資者操作行為的研究.pdf

1、浙江大學博士學位論文影響我國證券市場的風險因素和投資者操作行為的研究姓名：高洪星申請學位級別：博士專業(yè)：管理工程指導教師：馬慶國2000.10.1浙江大學博士學位論文際化戰(zhàn)略，包括準備、初步開放、基本開放和完全開放四個階段。第十章從政策操作層面分析了我國證券市場市場化的實質以及在市場化過程中的新問題，包括創(chuàng)業(yè)板運作規(guī)則、分拆上市、國有股減持等五個問題。作為市場前沿問題的經(jīng)驗研究，本章是前面研究結論的一個綜合運用。本文的第三大部分，也就是

2、全文的最后一章——第十一章，是全文的總結，還包括證券市場對經(jīng)濟轉型和增長作用的研究，以及對全文創(chuàng)新點的歸納。本文的主要創(chuàng)新點包括：1 、清晰地界定了證券市場風險的內(nèi)涵和外延2 、對國內(nèi)外證券市場風險計量方法進行了嚴格的歸納和整理，在此基礎上探討了這些方法的適用范圍和局限性3 、本節(jié)以指數(shù)模型和資本資產(chǎn)定價模型為基礎，對我國上海、深圳兩市9 4年1 月3 日前上市的1 8 5 個股票的投資風險結構和風險——收益關系進行了實證研究，根據(jù)檢驗

3、的結果，我們得出如下結論：( 1 ) 在我國股票市場的投資風險中，系統(tǒng)風險占有非常大的比例，同時各個股票的價格行為呈現(xiàn)出強烈的同向波動性，這兩個特征使得通過投資多元化來降低投資風險的作用極為有限。( 2 ) 與資本資產(chǎn)定價模型( C A P M ) 所揭示的關系相反，我國股票市場中股票的系統(tǒng)風險與其預期收益間存在著顯著的線性負相關關系，而且除了系統(tǒng)風險以外，非系統(tǒng)風險在股票的行為中也起著重要的作用。4 、本文對影響我國證券市場中投資人操

4、作行為的主要因素進行了深入的分析和研究，基于充分的數(shù)據(jù)和全面的分析結果得到了幾個重要的分析結論，對把握國內(nèi)證券市場中的個人投資操作行為與投資風險控制有一定的指導意義5 、實證研究了中國股票市場風險結構以及風險收益；構建了“證券市場系統(tǒng)風險監(jiān)測指標體系”、“證券市場系統(tǒng)風險綜合評估模型”與“證券市場系統(tǒng)風險預警模型”；界定了我國證券市場國際化的“安全范圍”、風險及其步驟6 、研究了我國證券市場“市場化”過程中幾個新的熱點問題，包括創(chuàng)業(yè)扳I