中國(guó)證券市場(chǎng)的非線性多重分形特征研究.pdf

1、作為現(xiàn)代金融學(xué)基礎(chǔ)的有效市場(chǎng)假說(shuō)(Efficient Market Hypothesis,EMH)認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格反映了全部信息，市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)相互獨(dú)立且不可預(yù)測(cè)，收益率服從隨機(jī)游走假設(shè)，收益率分布服從正態(tài)或?qū)?shù)正態(tài)分布。但是現(xiàn)實(shí)中的種種金融異象意味著傳統(tǒng)的金融理論存在著很大的局限性，表明現(xiàn)實(shí)的資本市場(chǎng)并不如傳統(tǒng)理論所描述的那樣為一線性系統(tǒng)，而是一非線性系統(tǒng)。為此我們采用非線性分形理論，分析理解資本市場(chǎng)的基本規(guī)律。
　　非線性分形理論

2、認(rèn)為資本市場(chǎng)具有顯著的分形結(jié)構(gòu)和尖峰厚尾特征，市場(chǎng)金融序列在一定的標(biāo)度內(nèi)具有持續(xù)性、反持續(xù)性，不同幅度的波動(dòng)表現(xiàn)出多重分形特征。分形理論比傳統(tǒng)資本市場(chǎng)理論能更有效地揭示金融市場(chǎng)的波動(dòng)本質(zhì)，能更有效地揭示金融市場(chǎng)的基本規(guī)律。
　　本文借鑒分形市場(chǎng)理論和多重分形理論對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)進(jìn)行深度的分析，主要研究?jī)?nèi)容如下：
　　(1)將多重分形方法引入到中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的實(shí)證研究中，確認(rèn)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板行業(yè)和創(chuàng)業(yè)板上市公司時(shí)間序列的多重

3、標(biāo)度結(jié)構(gòu)及多重標(biāo)度特性。
　　(2)采用多階函數(shù)擬合方法處理中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)多重分形模型，使研究結(jié)果更具普遍性。
　　(3)利用移動(dòng)時(shí)間窗的方法對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)收益序列波動(dòng)的多重分形特性進(jìn)行研究，不僅從宏觀的角度闡述中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)收益序列波動(dòng)的趨勢(shì)特征，還從微觀角度描述了中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)收益序列多重分形的特性，為探索資本市場(chǎng)規(guī)律提供實(shí)證依據(jù)。
　　(4)利用隨機(jī)化及相位隨機(jī)化思想處理中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)收益序列的多重分形特性，指