基于MEM模型的金融市場(chǎng)相關(guān)性分析與波動(dòng)溢出研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化的不斷深入，世界各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)、金融聯(lián)系日益緊密，金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，金融市場(chǎng)之間的相關(guān)性不斷增強(qiáng)，關(guān)系日趨復(fù)雜。而金融市場(chǎng)波動(dòng)溢出效應(yīng)體現(xiàn)了不同金融市場(chǎng)間的波動(dòng)可能存在的相互影響和金融市場(chǎng)間的危機(jī)傳染機(jī)制。金融市場(chǎng)相關(guān)性分析和波動(dòng)溢出效應(yīng)的研究已成為金融學(xué)術(shù)界的研究熱點(diǎn)。
　　金融高頻數(shù)據(jù)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)自20世紀(jì)90年代以來成為了金融計(jì)量學(xué)、金融工程學(xué)的一個(gè)重要研究領(lǐng)域。而高頻數(shù)據(jù)的波動(dòng)建模是其一項(xiàng)重要的研究方

2、向，其研究將有助于從金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的角度深入分析金融市場(chǎng)的波動(dòng)特征。乘積誤差模型（Multiplicative Error Model,MEM）由Engle（2002）提出，其通過對(duì)高頻數(shù)據(jù)下非負(fù)（non-negative）金融數(shù)據(jù)如“已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)（Realized Volatility，RV）建模有效刻畫了高頻數(shù)據(jù)的波動(dòng)特征。本文即是基于MEM模型從高頻數(shù)據(jù)和市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的角度開展對(duì)金融市場(chǎng)相關(guān)性分析和波動(dòng)溢出效應(yīng)的研究。論文的

3、主要研究工作和創(chuàng)新點(diǎn)如下：
　　1、利用“已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)的一種改進(jìn)方法——調(diào)整“已實(shí)現(xiàn)”波動(dòng)作為變量將MEM模型應(yīng)用于中國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證分析，研究高頻數(shù)據(jù)下中國(guó)金融市場(chǎng)的波動(dòng)建模問題；
　　2、結(jié)合MEM模型，分析研究在高頻數(shù)據(jù)下中國(guó)上海和深圳股市之間相互之間的波動(dòng)溢出問題；
　　3、建立適當(dāng)?shù)腃opula-MEM模型，對(duì)高頻數(shù)據(jù)下中國(guó)上海和深圳股市之間的相關(guān)程度和相關(guān)模式進(jìn)行研究；
　　4、將門限模型與Copu