基于Copula理論的金融市場(chǎng)相關(guān)性分析.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷深入，金融市場(chǎng)之間的相互依賴性、相互影響與日俱增。正是由于經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化的影響，金融市場(chǎng)之間的價(jià)格協(xié)同運(yùn)動(dòng)使任何地區(qū)的金融市場(chǎng)的局部波動(dòng)都會(huì)迅速波及、傳染、放大到其他市場(chǎng)。因此，關(guān)于金融市場(chǎng)間的相關(guān)性研究顯得尤為重要。在當(dāng)代金融市場(chǎng)中相關(guān)性的分析有很多，以往采用的線性相關(guān)系數(shù)已經(jīng)不適合金融市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)于金融市場(chǎng)中的相關(guān)關(guān)系，有可能存在非正態(tài)，非對(duì)稱的特點(diǎn)，而Copula函數(shù)用于金融市場(chǎng)間的這種相關(guān)性分析具有其

2、獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，可以直接對(duì)相關(guān)結(jié)構(gòu)建模，能夠有效的刻畫隨機(jī)變量間的非線性、非對(duì)稱性，特別是容易捕捉到變量分布尾部的相關(guān)關(guān)系，這對(duì)相關(guān)結(jié)構(gòu)的描述具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文利用Copula理論研究了不同金融市場(chǎng)之間的相關(guān)性，特別是尾部相關(guān)關(guān)系，并作了分析，其中主要工作如下：
　　第一，介紹了Copula理論的發(fā)展過(guò)程，本文所用到的比較成熟的Copula函數(shù)基本理論，進(jìn)而引出Copula理論在研究金融市場(chǎng)之間相關(guān)性的優(yōu)勢(shì)，以及本文

3、研究的現(xiàn)實(shí)意義。
　　第二，對(duì)傳統(tǒng)的x2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)法進(jìn)行了改進(jìn)，得到基于隨機(jī)向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)法。通過(guò)模擬檢驗(yàn)，評(píng)價(jià)了K-S檢驗(yàn)、x2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)和基于隨機(jī)向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)的檢驗(yàn)效果并作了比較分析。結(jié)果表明，基于隨機(jī)向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)法更為嚴(yán)格，檢驗(yàn)結(jié)果也更符合實(shí)際。最后，提出了最優(yōu)Copula函數(shù)的選擇方法。
　　第三，運(yùn)用基于隨機(jī)向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)法對(duì)多種Copula函數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)，從中