金融市場間溢出效應(yīng)研究——基于Copula模型的分析.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化程度不斷加深的背景下，金融市場間的聯(lián)系日益加強(qiáng)，不同金融市場間價(jià)格信息與波動信息的相互傳導(dǎo)使得市場間的收益率發(fā)生協(xié)同變動。金融市場作為調(diào)控社會資金流向的主要場所，其信號的傳遞使得人們不斷調(diào)整改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促使資金需求與供給進(jìn)一步平衡，引導(dǎo)資源的進(jìn)一步合理配置，從而不斷推動經(jīng)濟(jì)增長。金融策略的選擇、各類資本在金融市場中的配置組合，影響著金融市場的運(yùn)行方式以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。了解不同金融市場之間的聯(lián)系是順應(yīng)金融市場化

2、、一體化趨勢，完善金融體系的必由之路。
　　本文分別以滬深港股指收益率與股債匯收益率為樣本，選擇有偏廣義誤差分布為殘差分布，利用GARCH族模型刻畫了不同金融市場時(shí)間序列波動的特點(diǎn)。然后，在以GARCH族模型為邊緣分布的基礎(chǔ)上選擇構(gòu)建了不同Copula模型，研究同類金融產(chǎn)品跨市場溢出效應(yīng)與非同類金融產(chǎn)品跨市場溢出效應(yīng)，并嘗試對造成這些現(xiàn)象的原因進(jìn)行解釋。研究結(jié)果表明基于有偏廣義誤差分布的GARCH族模型和Copula模型是估計(jì)金融