企業(yè)融資方式及上市途徑選擇

1、2024/3/23,1,企業(yè)融資方式及上市途徑選擇,2024/3/23,目 錄,第一部分 企業(yè)融資方式簡介銀行貸款企業(yè)(公司)債券發(fā)行債務(wù)性資金信托計劃融資租賃股權(quán)融資第二部分 上市途徑選擇中國證券市場概況海外證券市場概況首次股票發(fā)行（IPO）上市公司再融資案例分析買殼上市及案例分析,2024/3/23,3,第一部分企業(yè)融資方式簡介,2024/3/23,企業(yè)融資方式,銀行貸款,2024/3/23,銀

2、行貸款操作程序,工作流程,工作內(nèi)容企業(yè)填寫借款申請書，包括項目、擬貸款金額、擬貸款期限等向貸款銀行提供企業(yè)基本資料和項目基本資料（包括項目批文、工程可研報告）制作貸款申請材料并上報銀行分支機構(gòu)銀行信貸部門根據(jù)內(nèi)部評估標準進行評估制作貸款申請材料并上報分行5000萬元以下報分行信貸管理部貸審會評審5000萬元以上報分行貸審會評審2億元以上報總行審批銀行信貸部門根據(jù)項目的進展情況提交開貸申請書并發(fā)放貸款,銀行貸款的

3、申請,銀行分支機構(gòu)初步評估,銀行分行信貸評審,貸款發(fā)放,,,,,,,2024/3/23,銀行貸款的成本,,2024/3/23,銀行貸款的優(yōu)缺點,銀行貸款的優(yōu)點資金到位時間較短審批手續(xù)相對簡便還本付息具有一定的靈活性,銀行貸款的缺點 融資期限較短市場效應(yīng)弱融資成本較高,2024/3/23,企業(yè)融資方式,企業(yè)(公司)債券發(fā)行,2024/3/23,發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件,根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》,企業(yè)申報發(fā)行債券必須符合下

4、列條件：企業(yè)規(guī)模達到國家規(guī)定的要求；企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定；具有償債能力;企業(yè)經(jīng)濟效益良好,發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利；所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。,2024/3/23,發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù)),根據(jù)《公司法》，申請發(fā)行公司債券必須符合下列條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣六千萬元；累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的百分之四十；最近三年平均可分配利潤足以支付公

5、司債券一年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù)),此外，發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機關(guān)批準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出?！豆痉ā愤€規(guī)定，凡有下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券：前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的；對已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲

6、支付本息的事實，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù)),根據(jù)擬訂中的新的《企業(yè)債券管理條例》,企業(yè)申報發(fā)行債券必須符合下列條件：企業(yè)經(jīng)濟效益良好，近三年連續(xù)盈利，具備到期償債能力；高新技術(shù)企業(yè)和特殊項目可為一年盈利；累計債券總額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；發(fā)債資金的使用應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，用于本企業(yè)合理的生產(chǎn)經(jīng)營活動。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)經(jīng)有

7、關(guān)部門批準并正式開工；,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,發(fā)行企業(yè)(公司)債券條件(續(xù)),發(fā)債企業(yè)近三年沒有重大違規(guī)行為，企業(yè)主要負責(zé)人無重大違法違紀行為；企業(yè)債券監(jiān)督管理部門要求的其他條件；,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,發(fā)行企業(yè)(公司)債券申報途徑,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,企業(yè)（公司）債券發(fā)行的融資成本,費用類承銷費律師、審計、信用評級、擔(dān)保

8、費用材料制作費、宣傳費等財務(wù)顧問費（可選）上述費用隨債券發(fā)行規(guī)模和市場供求關(guān)系而變化，絕對金額一般在800萬元以上,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,企業(yè)(公司)債券發(fā)行的融資成本(續(xù)),其他時間成本說明：發(fā)行企業(yè)（公司）債券受貨幣政策、利率走勢和資金面影響程度高，并需額度申請與發(fā)行申請兩道過程，時間成本較高。機會成本說明：發(fā)行企業(yè)（公司）債券一次性募集資金較多，但申請過程較長，不確定性較大。利息

9、成本,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,企業(yè)（公司）債券發(fā)行所需時間,發(fā)行企業(yè)（公司）債券所需時間變化較大，有的項目可以在半年內(nèi)完成，有的可能長達二年時間，一般需要一年左右的時間。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,企業(yè)(公司)債券發(fā)行所需時間(續(xù)),1、確定投資項目和發(fā)債規(guī)模（1個月）2、制作發(fā)行規(guī)模申報材料等（1個月）3、地方計委和國家計委審批發(fā)行規(guī)模（6個月至8個月）4、獲得發(fā)

10、行規(guī)模批文后制作正式發(fā)行申請材料等（1個月）5、地方計委和國家計委審批，人民銀行和證監(jiān)會會審（1個月）6、正式發(fā)行（半個月至1個月）,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債券與銀行貸款成本比較,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,企業(yè)融資方式,債務(wù)性資金信托計劃,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,資金信托的概念,資金信托，指委托人基于對信托投資公司的信任，將自己的資

11、金委托給信托投資公司，由信托投資公司按委托人的意愿，以自己的名義，為受益人的利益或特定目的管理、運用資金的行為。資金信托業(yè)務(wù)包括單一資金信托業(yè)務(wù)和集合資金信托業(yè)務(wù)。單一資金信托業(yè)務(wù)是指信托投資公司接受單個委托人委托、單獨管理和運用信托資金的信托業(yè)務(wù)。集合資金信托業(yè)務(wù)是指信托投資公司接受兩個以上（含兩個）委托人委托、共同管理和運用信托資金的信托業(yè)務(wù)。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托,所謂債務(wù)性資

12、金信托，是指受托人接受委托人的委托，將委托人存入的資金，按其（或信托計劃中）指定的對象、用途、期限、利率與金額等以債務(wù)性資金的方式投入（主要是信托貸款的形式），并負責(zé)到期收回本息的一項金融業(yè)務(wù)。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托（續(xù)）,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托發(fā)行條件 ——主體條件,有債務(wù)性資金需求的融資主體，最好能夠提供一定的抵押擔(dān)保；信托投資

13、公司：負責(zé)設(shè)計具體的債務(wù)信托資金計劃；根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定：除經(jīng)中國人民銀行批準設(shè)立的信托投資公司外，任何單位和個人不得經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)，但法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。承銷機構(gòu)：負責(zé)對機構(gòu)客戶的推介；,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托發(fā)行條件 ——主體條件（續(xù)）,投資者：根據(jù)融資規(guī)模、信托計劃相關(guān)條款的不同，不同資金信托計劃面向的投資者群體也不同。對于債務(wù)性資金需求規(guī)模較大的融資主體，應(yīng)該設(shè)計面

14、向大機構(gòu)客戶、具有中高收入個人投資者的信托計劃。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托發(fā)行條件——法律條件,信托設(shè)立的一般性法律要求：設(shè)立信托,必須有合法的信托目的。設(shè)立信托,必須有確定的信托財產(chǎn),并且該信托財產(chǎn)必須是委托人合法所有的財產(chǎn)。設(shè)立信托,應(yīng)當采取書面形式。書面形式包括信托合同、遺囑或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他書面文件等。采取信托合同形式設(shè)立信托的,信托合同簽訂時,信托成立。采取其他

15、書面形式設(shè)立信托的,受托人承諾信托時,信托成立。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托發(fā)行條件——法律條件（續(xù)）,資金信托的其它法律要求信托投資公司辦理資金信托業(yè)務(wù)時應(yīng)遵守下列規(guī)定：不得以任何形式吸收或變相吸收存款；不得發(fā)行債券，不得以發(fā)行委托投資憑證、代理投資憑證、受益憑證、有價證券代保管單和其他方 式籌集資金，辦理負債業(yè)務(wù)；不得舉借外債；不得承諾信托資金不受損失，也不得承諾信托資金的

16、最低收益,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托發(fā)行條件——法律條件（續(xù)）,不得通過報刊、電視、廣播和其他公共媒體進行營銷宣傳。信托投資公司違反上述規(guī)定，按非法集資處理，造成的資金損失由投資者承擔(dān)；信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不得低于人民幣5萬元（含5萬元）。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班

17、,債務(wù)性資金信托計劃的操作程序,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托計劃的融資成本,,注：根據(jù)中國人民銀行的有關(guān)規(guī)定，信托貸款的利率可以根據(jù)中國人民銀行規(guī)定的同期固定資產(chǎn)貸款利率下浮10%,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,債務(wù)性資金信托計劃的項目運作時間,從融資主體開始啟動債務(wù)性資金信托融資工作開始，到最終信托資金實際劃撥到融資主體帳戶，一般需要三個月至半年左右,2024/3

18、/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,企業(yè)融資方式,融資租賃,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,融資租賃的概念,融資租賃的基本含義是，出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人通過與出租人簽定融資租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。對承租人而言，采用融資租賃方式，通過融物的方式實現(xiàn)了融資的目的。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI

19、）高級研修班,融資租賃在企業(yè)經(jīng)營活動中發(fā)揮作用,對承租人而言具有融資功能采取經(jīng)營租賃，可以減少稅賦，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)出售回租方式對承租人還具有資產(chǎn)的變現(xiàn)的功能將貸款債務(wù)轉(zhuǎn)為租賃債務(wù)，延長還債期限，緩解還債壓力,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,融資租賃的形式,委托租賃杠桿租賃聯(lián)合租賃回租式融資租賃（出售回租）項目融資租賃,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,企業(yè)融資方式,股權(quán)融

20、資,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,股權(quán)融資的形式,公募國內(nèi)發(fā)行A股海外發(fā)行股票私募風(fēng)險投資基金戰(zhàn)略投資者財務(wù)性投資,2024/3/23,38,第二部分上市途徑選擇,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市途徑選擇,中國證券市場概況,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,中國證券市場概況,截至2002年底，滬深交易所上市公司數(shù)1224家，其中B股上市公司

21、111家。境外上市公司75家。,Feng Zhenyu:截至2003年11月末，國內(nèi)上市公司1278家，其中B股111家。境外上市公司85家,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,中國證券市場概況（續(xù)）,截至2003年11月末，國內(nèi)上市公司1278家，其中B股110家。境外上市公司85家,上證指數(shù)走勢圖,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,中國證券市場概況（續(xù)）,截至2002年底，滬、深兩地市

22、價總值逾38000億元，流通市值近12500億元滬、深兩地B股市價總值逾760億元滬、深兩地A股平均市盈率分別為34.50倍和38.22倍B股平均市盈率分別為30.61倍和17.51倍投資者開戶數(shù)6800萬戶,>Back,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市途徑選擇,海外證券市場概況,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況,海外證券市場主要如下： 香港主板

23、市場和創(chuàng)業(yè)板市場美國紐約交易所和NASDAQ市場 東京證券交易所倫敦證券交易所新加坡交易所 ……,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)）,香港證券市場概況截至2002年底，香港主板上市公司812家，市價總值逾35000億港幣，平均市盈率為14.89倍香港創(chuàng)業(yè)板上市公司164家，市價總值逾522億港幣，平均市盈率為21.75倍截至2003年10月末，國內(nèi)有60家公司以H股方式

24、在香港主板市場上市；有24家公司以H股方式在香港創(chuàng)業(yè)板市場上市,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)）,香港恒生指數(shù)走勢圖,恒生指數(shù)走勢圖,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)）,香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢圖,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)）,紐約證券交易所: 美國紐約證券交易所是全球最大的交易所，截至20

25、02年底，共有上市公司2366家，其中外國公司472家，總市值為90,152.71億美元。納斯達克(NASDAQ): 納斯達克是美國第二大證券交易所，采用自動報價系統(tǒng)。著名的微軟、Dell等企業(yè)在該市場上市，我們熟知的雅虎、新浪、搜狐等也在該市場上市。截至2002年底，共有上市公司3649家，其中外國公司381家，總市值為19,944.94億美元。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)

26、）,倫敦證券交易所: 倫敦證券交易所是歐洲最大的證券交易所，截至2002年底，共有上市公司2272家，其中外國公司382家，總市值為11,234.31億英鎊（19,365.70億美元）東京證券交易所: 東京證券交易所是亞洲最大、目前是世界第二大證券交易所。截至2002年底，共有上市公司2153家，其中外國公司34家，總市值為2,478,606.49億日元（22,693.71億美元）,2024/3/23,中國金融投資總裁

27、（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)）,新加坡證券交易所: 新加坡證券交易所是亞洲主要證券交易所之一，我國與其簽訂了監(jiān)管合作備忘錄，目前有天津中藥等企業(yè)在新加坡上市。截至2002年底，共有上市公司501家，其中外國公司67家，總市值為1,770.79億坡幣（1,028.63億美元）,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)）,國際主要資本市場市價總值圖,2024/3/23,中國金融投資

28、總裁（EFI）高級研修班,海外證券市場概況（續(xù)）,>Back,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市途徑選擇,首次股票發(fā)行國內(nèi)融資,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO）—國內(nèi)融資,首次發(fā)行A股的條件其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五；自公司設(shè)立之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的部

29、分不少于人民幣三千萬元，但是國家另有規(guī)定的除外,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —國內(nèi)融資（續(xù)）,首次發(fā)行A股的條件(續(xù))發(fā)行后公司股本總額不少于人民幣五千萬元持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為百分之十五以上發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不

30、低于百分之三十，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于百分之二十,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —國內(nèi)融資（續(xù)）,首次發(fā)行A股的條件(續(xù))公司開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載公司對外投資不超過投資當時公司凈資產(chǎn)的50%發(fā)行人已完成一年輔導(dǎo),2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO）

31、—國內(nèi)融資（續(xù)）,首次公開發(fā)行股票的程序 注冊在國內(nèi)的企業(yè)申請市場公開發(fā)行股票并上市，一般要經(jīng)過改制重組、改制上市輔導(dǎo)和申請發(fā)行上市三個階段。其時間大致需要2年左右，主要是因為需要進行為期一年的上市前輔導(dǎo)。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行—國內(nèi)融資（續(xù)）,第一階段：改制重組主要工作,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —國內(nèi)融資（續(xù)）,第

32、二階段： 輔導(dǎo)階段工作,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） 國內(nèi)融資（續(xù)）,第三階段：申請發(fā)行上市,>Back,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市途徑選擇,首次股票發(fā)行海外融資,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資,我國企業(yè)主要利用的海外融資市場如下：香港主板市場和創(chuàng)業(yè)板市場美國紐約交易所和N

33、ASDAQ市場新加坡交易所和SESDAQ市場倫敦證券交易所……,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,國內(nèi)企業(yè)海外主板公開發(fā)行股票的要求:符合我國有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項的規(guī)定凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過去一年稅后利潤不少于6000萬元人民幣，并有增長潛力，按合理預(yù)期市盈率計算，籌資額不少于5

34、000萬美元,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,國內(nèi)企業(yè)海外主板公開發(fā)行股票的要求(續(xù))具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級管理層及較高的管理水平上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合國家外匯管理的有關(guān)規(guī)定,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,國內(nèi)企業(yè)香港創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票的要求經(jīng)

35、省級人民政府或國家經(jīng)貿(mào)委批準、依法設(shè)立并規(guī)范運作的股份有限公司 公司及其主要發(fā)起人符合國家有關(guān)法規(guī)和政策，在最近二年內(nèi)沒有重大違法違規(guī)行為 符合香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則規(guī)定的條件上市保薦人認為公司具備發(fā)行上市可行性并依照規(guī)定承擔(dān)保薦責(zé)任國家科技部認證的高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)先批準,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,香港主板市場條件具備三年業(yè)務(wù)紀錄過往三年合計5000萬港元

36、凈利潤（最近一年2000萬港元，前兩年合計3000萬港元）于3年業(yè)務(wù)紀錄期間具有基本相同的管理層公眾持股5000萬港幣或已發(fā)行股本的25%至少100名股東，每發(fā)行100萬港元須3名股東最低市值不低于1億港元業(yè)績報告披露分為年度報告和中期報告,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,香港創(chuàng)業(yè)板市場提交上市申請前具有24個月活躍的業(yè)務(wù)紀錄，主營一項業(yè)務(wù)無盈利要求于

37、活躍業(yè)務(wù)紀錄期間有基本相同的管理層及擁有權(quán)下營運公眾持股3000萬港幣或已發(fā)行股本的25%至少100名股東最低市值不低于4600萬港元業(yè)績報告披露分為年度、中期和季度報告,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,海外公開發(fā)行股票的程序 注冊在國內(nèi)的企業(yè)申請海外市場公開發(fā)行股票并上市，一般要經(jīng)過改制重組、申請發(fā)行上市、路演推介發(fā)行三個階段。其時間大致需要1年

38、左右。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,第一階段：改制重組主要工作,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,第二階段： 申請發(fā)行的工作,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —海外融資（續(xù)）,第三階段：路演發(fā)行上市,>Back,2024/3/23,中國金融

39、投資總裁（EFI）高級研修班,上市途徑選擇,首次股票發(fā)行紅籌模式,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —紅籌模式,何謂紅籌模式受大陸控制且注冊在境外的企業(yè)，而業(yè)務(wù)大部分發(fā)生在境內(nèi)。以境外的公司在海外證券交易所發(fā)行上市，稱之為紅籌模式。,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —紅籌模式（續(xù)）,紅籌股的優(yōu)點紅籌公司股票的發(fā)行條件完全根據(jù)境外證

40、券交易所的要求股份全流通操作速度快再融資容易,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —紅籌模式（續(xù)）,紅籌股的缺點上市成本高需要受到海外市場的嚴格監(jiān)管在國內(nèi)的影響小,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —紅籌模式（續(xù)）,紅籌公司的通常模式,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,首次股票發(fā)行（IPO） —紅籌模式

41、（續(xù)）,國內(nèi)公司轉(zhuǎn)為紅籌公司的要點紅籌公司股東的外匯來源紅籌公司股東應(yīng)與國內(nèi)公司原股東一致，即：滿足實際控制人不變國內(nèi)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓需按凈資產(chǎn)值轉(zhuǎn)讓，使國內(nèi)公司變更為外商投資企業(yè),2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市公司再融資,國內(nèi)上市公司再融資方式配股增發(fā)可轉(zhuǎn)換債券CB定向增發(fā),2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市公司再融資,三種融資方式條件的比較,2024/3/23,中

42、國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市公司再融資,三種融資方式發(fā)行的比較,>Back,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,上市途徑選擇,案例分析,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,案例分析—同仁堂融資,1997年5月中國北京同仁堂集團公司獨家發(fā)起，以募集方式設(shè)立北京同仁堂股份有限公司，發(fā)行5000萬A股，每股7.08元，籌集約3.5億元，于上海證券交易所上市2000年3月，同仁堂

43、股份公司作為發(fā)起人，分拆部分業(yè)務(wù)并聯(lián)合同仁堂集團及6名自然人設(shè)立同仁堂科技股份有限公司,同年10月在香港創(chuàng)業(yè)板上市，籌集資金約2.3億港元，每股3.28港元,共7280萬股,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,案例分析（續(xù)）—同仁堂融資,2001年2月同仁堂股份實施配股，每股配股價11元，募集約2.1億元,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,案例分析（續(xù)）—同仁堂融資,2024/3/23,

44、中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,案例分析（續(xù)）—同仁堂融資,同仁堂股份經(jīng)營情況,單位:萬元,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,案例分析（續(xù)）—同仁堂融資,同仁堂股份走勢圖,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,案例分析（續(xù)）—同仁堂融資,單位:萬元,同仁堂科技經(jīng)營情況,2024/3/23,中國金融投資總裁（EFI）高級研修班,案例分析（續(xù)）—同仁堂融資,同仁堂科技股票走勢圖,20