新華期貨研發(fā)中心谷物類月報(bào)201109

1、月度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明11616摘要：摘要：8月行情回顧：8月份國(guó)際谷物市場(chǎng)延續(xù)反彈，但國(guó)內(nèi)谷物類期貨市場(chǎng)整體偏弱。國(guó)際方面，繼前期的一輪反彈之后，8月份美盤谷物期市在因美債危機(jī)、金融市場(chǎng)整體下行的背景下延續(xù)反彈行情。小麥、玉米在美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美國(guó)玉米年末庫存數(shù)據(jù)利多、海外需求前景改善（特別是中國(guó)采購）及炎熱和干燥天氣擔(dān)憂，繼續(xù)走高；國(guó)內(nèi)方面，鄭州小麥弱不禁風(fēng)，連續(xù)下探，目前處于下跌趨勢(shì)。大連玉米亦沒受到美盤玉米反彈提振，

2、而是一反常態(tài)，開始反彈后的回頭，幅度較大。相比之下，鄭州早秈稻期市則依然保持震蕩。影響因數(shù)分析：1、最低收購價(jià)托底，但相較目前期貨價(jià)格，仍存下行空間；2、通貨膨脹嚴(yán)重，生產(chǎn)成本上升，但同時(shí)警惕CPI見頂回落；3、養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，飼料消費(fèi)增加，但隨著豬肉價(jià)格回落，或難支撐飼料高價(jià)；4、增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)不利于谷物期價(jià)上行；5、庫存量較大，構(gòu)成頂部壓力；6、國(guó)內(nèi)谷物行情烙上“政策市”印記，看漲情緒或降溫。9月行情展望：總體來看我國(guó)谷物市場(chǎng)處于上有

3、壓力、下游支撐因素被逐步消耗的局面。谷物期市各品種出現(xiàn)一定分化，特別是小麥已經(jīng)走出箱體震蕩，繼續(xù)下行。雖然自8月以來，在美債危機(jī)中，谷物與其它品種相比，表現(xiàn)出一定的抗跌性能。但在無更多利多因素的情況下，目前，操作上不宜做多，建議投資者目前可在逢高適當(dāng)做空小麥，而謹(jǐn)慎觀望玉米、早秈稻，后市可密切關(guān)注天氣、國(guó)家政策等情況，待市場(chǎng)有變，再做抉擇。谷物分析師：王其谷物分析師：王其東TEL：13989895624QQ：1361803103mill

4、erdong@農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部：農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部：豆類：王艷南油脂：彭東杰棉花：宋正軍谷物：王其東白糖：高魏翔TELTEL：057185783938057185783938農(nóng)產(chǎn)品研究|月度報(bào)告谷物類谷物類9月份報(bào)告月份報(bào)告（20112011年8月2626日）日）外強(qiáng)內(nèi)弱內(nèi)弱谷物谷物類期價(jià)上期價(jià)上漲不易不易月度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明31616小麥：小麥：8月份初因美債危機(jī)，美盤小麥期市出現(xiàn)回調(diào)行情，而后由于新的利好因素刺激開始延續(xù)反彈，截