熱錢(qián)流動(dòng)的效應(yīng)及其監(jiān)管研究.pdf

1、近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁,人民幣升值預(yù)期增加,大量的熱錢(qián)被其吸引,通過(guò)各種渠道進(jìn)入我國(guó)進(jìn)行套利,嚴(yán)重影響了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　自從2007年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)之后,美國(guó)為了應(yīng)對(duì)危機(jī)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響,先后幾次實(shí)行了量化寬松政策,加大了貨幣的供給,這又使得國(guó)際上熱錢(qián)數(shù)量大大增加,而次貸危機(jī)后,以我國(guó)為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇迅速,市場(chǎng)前景一片大好,這些熱錢(qián)大量涌入以我國(guó)為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家,這其中又以流入我國(guó)的為最。
　　

2、2009年底,迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā),這使得之前存在于中東地區(qū)的熱錢(qián)大量外逃,轉(zhuǎn)而進(jìn)入新興市場(chǎng)國(guó)家,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,這些熱錢(qián)被大量吸引進(jìn)入我國(guó)。
　　隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)惡化,國(guó)際金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩,到2011年下半年,我國(guó)人民幣匯率變化趨勢(shì)和預(yù)期也開(kāi)始分化,自9月底開(kāi)始,人民幣匯率結(jié)束了持續(xù)兩年多的單邊升值預(yù)期,在海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上,人民幣匯率首次出現(xiàn)了貶值的預(yù)期,出于避險(xiǎn)動(dòng)機(jī),我國(guó)海外人民幣遭到拋售,市場(chǎng)流動(dòng)

3、性壓力大增,我國(guó)的外匯占款也出現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng),這些跡象都表明熱錢(qián)在逃離我國(guó),我國(guó)熱錢(qián)流動(dòng)的波動(dòng)性增加。
　　本文就是在這種背景下研究進(jìn)入我國(guó)變化莫測(cè)的熱錢(qián)所造成的影響。熱錢(qián)大量充斥在我國(guó)的房地產(chǎn),股票市場(chǎng)上,造成了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定,嚴(yán)重影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而熱錢(qián)流動(dòng)方向的逆轉(zhuǎn)更是引發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火線,對(duì)熱錢(qián)進(jìn)行有效監(jiān)管是我國(guó)現(xiàn)階段必須面對(duì)和解決的難題。
　　因此,本文通過(guò)對(duì)熱錢(qián)流動(dòng)的來(lái)源、渠道、規(guī)模和流入我國(guó)原因進(jìn)行的