中國(guó)A股市場(chǎng)股票收益領(lǐng)先滯后效應(yīng)的研究.pdf

1、股票市場(chǎng)上所產(chǎn)生的收益率領(lǐng)先滯后效應(yīng)是一個(gè)由來(lái)已久的課題。本文在以前文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，將行業(yè)收益率的領(lǐng)先滯后效應(yīng)分為行業(yè)內(nèi)和行業(yè)間的領(lǐng)先滯后效應(yīng)兩大類。我對(duì)兩類領(lǐng)先滯后效應(yīng)分別進(jìn)行了觀察，并對(duì)它們的主導(dǎo)因素做出假設(shè)，其中，假設(shè)行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先滯后效應(yīng)主要是由“市值大小”因素導(dǎo)致的，行業(yè)間的領(lǐng)先滯后效應(yīng)主要是由“需求-供給”因素造成的，并且這兩種因素對(duì)領(lǐng)先滯后效應(yīng)的影響機(jī)制是完全不同，相互獨(dú)立的。
　　 我分別觀察了在我國(guó)A股市場(chǎng)上這

2、兩種領(lǐng)先滯后效應(yīng)的存在性。研究表明，兩種領(lǐng)先滯后效應(yīng)均顯著存在于我國(guó)A股市場(chǎng)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，我對(duì)行業(yè)之間“需求-供給”關(guān)系進(jìn)行了量化，并將這種關(guān)系對(duì)領(lǐng)先滯后效應(yīng)的影響進(jìn)行了研究；另外，在本文假設(shè)的基礎(chǔ)上，對(duì)兩種領(lǐng)先滯后效應(yīng)的關(guān)系和兩者的同時(shí)存在性做出了檢驗(yàn)，得出了最終的結(jié)論：1.無(wú)論在哪種領(lǐng)先滯后效應(yīng)中，“需求-供給”關(guān)系越強(qiáng)，則領(lǐng)先滯后效應(yīng)越強(qiáng)，前者的強(qiáng)弱是由我們給出的量化指標(biāo)給出的，而后者的強(qiáng)弱是由回歸系數(shù)的大小所反應(yīng)的；2.兩種領(lǐng)