公司治理、投資有效性與經(jīng)營租賃——理論分析和經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、2008年的全球性金融危機(jī),導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)了短暫的震蕩,出現(xiàn)了消費(fèi)低迷,投資遇阻的不利局面。隨后,國家采取了一些列的救市之舉,特別是中央政府4萬億的貨幣投入,對于挽救受影響的市場來說,是個(gè)不小的驚喜。正是這一系列的救市舉措,使得我國經(jīng)濟(jì)回歸正軌,實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定發(fā)展和繁榮。2010年更是超越日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,創(chuàng)造了金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展奇跡,開創(chuàng)了我國經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展的新局面。
　　我國經(jīng)濟(jì)是一個(gè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主,積極引導(dǎo)

2、和發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展格局。關(guān)乎實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素就是投資,投資的效率決定了社會資源有效配置的程度,4萬億貨幣為我國資本市場的振興和企業(yè)投資,創(chuàng)造了源源不斷的動力。保證企業(yè)的投資動力是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素,然而,如何保證4萬億貨幣的流向,充分發(fā)揮貨幣的資本效應(yīng),才是我國中央政府救市的關(guān)鍵。
　　針對大型機(jī)器設(shè)備的投資,企業(yè)往往采取租賃的方式,以最小的資金量獲得生產(chǎn)經(jīng)營所需設(shè)備。然而,就會計(jì)處理和準(zhǔn)則的規(guī)范而言,融資租賃和經(jīng)營租

3、賃作為兩種性質(zhì)各異的租賃方式,雖然都實(shí)現(xiàn)了對資產(chǎn)的租賃使用,但對企業(yè)的財(cái)務(wù)影響卻顯著不一樣,特別是用在衡量企業(yè)投資效率和公司治理效果方面,兩者的作用截然相反。經(jīng)營租賃只是一種獲得使用權(quán)的租賃方式,往往被公司管理層作為融資手段,進(jìn)行盈余操作,影響了與經(jīng)營租賃相關(guān)的投資活動及其效率,由此產(chǎn)生了嚴(yán)重的代理問題,并進(jìn)而影響到投資者利益。這一結(jié)果的出現(xiàn),也揭示了經(jīng)營租賃信息作為一種重要的財(cái)務(wù)信息,應(yīng)該給予充分地披露,并成為信息使用者的決策依據(jù)。<