新興市場(chǎng)國(guó)家金融體系穩(wěn)定與資本控制的相關(guān)性分析.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文新興市場(chǎng)國(guó)家金融體系穩(wěn)定與資本控制的相關(guān)性分析姓名：黃焱申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：國(guó)際金融指導(dǎo)教師：胡涵鈞2000.6.1●●●A b s t r a c tU n d e r t h eg r e a ti m p a c t o f t h eF i n a n c i a lC r i s i si nS o u t h e a s tA s i af f C S A ) ，a l o to fe c o n o

2、 m i s t sa n dp o l i c ym a k e r sb e g a nt or e p a yc l o s ea t t e n t i o nt ot h ea t t i t u d et h a tt h ee m e r g i n g m a r k e t c o u n t r i e s s h o u l d t a k et o w a r d t h ef r e ef l o w i n

3、g o f i n t e r n a t i o n a lc a p i t a l ．M a n ye c o n o m i s t s ，a f t e r d e e p a n a l y s i s o nt h e c a u s e so ft h e F C S A ，b e g a nt o p u tf o r w a r d a g a i n t h et r a d i t i o n a le c o

4、n o m i c p o l i c y —c a p i t a lc o n t r 0 1 ．A c c o r d i n g t o t h e b a s i c t h e o r i e s o f w e l f a r e e c o n o m i c s ，t h e b e s t s t a t u s i su n d o u b t e d l yt h ef r e ef l o w i n go f

5、 c a p i t a l ．T h i sk i n do f f r e ef l o w i n gw i l lr e s u l ti nt h ew o r l d w i d e b e s t a l l o c a t i o n w h i c h w i l l i n c r e a s e t h e u s i n g e f f i c i e n c y o fc a p i t a l ．H o w

6、e v e r ，m o s to f t h ee m e r g i n gm a r k e tc o u n t r i e sd o n ’t p o s s e s sp e r f e c tm a r k e t ，t h ep r e m i s eo f t h i s t h e o r y ．T h e r ea r ev a r i o u sk i n d so f d i s t o r t i o n e

7、 x i s t i n gi ne m e r g i n gm a r k e tc o u n t r i e s ，w h i c hm a d et h ef r e e f l o w i n go f i n t e r n a t i o n a l c a p i t a l d i s a s t r o u s l ya f f e c tt h ee c o n o m i ca n df i n a n c i

8、 a ls y s t e mi ne m e r g i n gm a r k e tc o u n t r i e s ，a n df i n a l l yg a v e r i s et ot h eb r e a k o u t o f c r i s e s ．T h e m o s ts t r i k i n ga n d p o p u l a ro n e a m o n g t h ed i s t o r t i

9、 o np h e n o m e n a i ne m e r g i n gm a r k e tc o u n t r i e s i s t h e i r i m p e r f e c t f i n a n c i a l s y s t e m ．A s t o t h e e m e r g i n gm a r k e tc o u n t r i e s ，t h e c o m p e t i t i o n s

10、 o f f i n a n c i a l m a r k e t a r e n o t c o m p l e t e ；t h e r e a r em o n o p o l i s t i c t h i n g s h a p p e n i n gi n t h e b a n k i n gi n d u s t r y ；t h e n o n —b a n k i n g f i n a n c i a ls y

11、s t e m s a n d m a r k e t s a r e u n d e r d e v e I o p e d ；t h e d i s s e m i n a t i n g s y s t e m o f m a r k e ti n f o r m a t i o ni sd e f e c t i v e ；m a r k e td i s c i p l i n ei sn o tw e l lf o r m

12、e d ；t h ei m p e r f e c ts y s t e m so f g o v e r n m e n t a ls u p e r v i s i o na n d r e g u l a t i o nl a c ko f i n t e g r a t el e g i s l a t i o n ，S Oo n a n d S Of o n h ．I ti s t h ee x i s t e n c eo

13、ft h ei m p e r f e c t i o ni nt h ef i n a n c i a ls y s t e mt h a tm a d et h ef i n a n c i a ls y s t e m o f t h ee m e r g i n g m a r k e t sa p tt Ob e i n ga f f e c t e db y t h ef r e ef l o w i n g o fi n

14、t e r n a t i o n a l c a p i t a l ，w h i c h w i l l f u r t h e r r e s u l t i n t h e b r e a k o u t ，d e t e r i o r a t i o n a n ds p r e a d i n g o f c r i s e s ．T h e p r e s e n ts t u d yh o l d s t h a te

15、 m e r g i n gm a r k e t c o u n t r i e ss h o u l df i r s tm a k e e f f o r t st ot h er e f o r mo f t h em a r k e t o r i e n t a t i o no f t h ed o m e s t i cf i n a n c i a ls y s t e m a n d a d o p t t h e“

16、c a p i t a lc o n t r o l ”p o l i c y t Oc r e a t ea s t a b l ee x t e r i o re n v i r o n m e n t f o rt h er e f o r m ．T h i sp o i n t i s e v i d e n c e da n dp r o v e db yt h ee x p e r i e n c ed r a w nf r

17、 o mC h i l i a n dM a l a y s i a ．F u r t h e r m o r e ．t h e p r e s e n t s t u d y a l s o y i e l d s s o m ei m p l i c a t i o n s f o r t h e r e f o 腳j nf i n a n c i a ls y s t e ma n dt h es e t u po f s t r

18、 a t e g i e sa n dp o l i c i e sf o rt h eo p e n —u po fc a p i t a la C C O u n tK E Y W O R D ： c a p i t a lc o n t r o li n t e r n a t i o n a l c a p i t a lf l o w i n gr e f o r m i nf i n a n c i a ls y s t e