新技術(shù)最優(yōu)采用時機研究.pdf

1、在知識經(jīng)濟時代，技術(shù)創(chuàng)新已成為企業(yè)生存與發(fā)展的一條主要途徑，而技術(shù)創(chuàng)新的成敗有賴于新技術(shù)采用時機的最優(yōu)化。實物期權(quán)理論是新技術(shù)采用決策的有效工具，然而現(xiàn)有實物期權(quán)定價模型未能考慮新產(chǎn)品獨具的S形擴散特征，評估的準確性被削弱，采用時機未達最優(yōu)。
　　本文的研究目標是將實物期權(quán)理論與創(chuàng)新擴散理論相結(jié)合，通過將新產(chǎn)品擴散模型引入期權(quán)定價模型的方式建立結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型，在提高模型估值準確性的基礎(chǔ)上，優(yōu)化新技術(shù)采用時機。本文

2、重點圍繞兩個方面開展研究：第一，如何建立結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型并確定新技術(shù)采用最優(yōu)時機；第二，如何通過實證檢驗結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型的有效性。
　　在模型研究方面，本文首先在離散時間和連續(xù)時間條件下分別建立了基于Bass模型原型的期權(quán)定價模型。具體而言，通過用Bass模型原型來預測新產(chǎn)品的擴散過程，在新產(chǎn)品價格服從幾何布朗運動或均值回歸過程的假設下，本文建立了離散時間條件下結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型，并分

3、別采用二叉樹和三叉樹方法求得新技術(shù)最優(yōu)采用時機。同樣基于Bass模型原型，本文用或有債權(quán)思想建立了連續(xù)時間條件下結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型，并采用有限差分方法求得了最優(yōu)采用時機。
　　因為Bass模型原型部分假設條件與現(xiàn)實情況不符，所以基于Bass模型原型建立的期權(quán)定價模型適用性有限。為擴寬定價模型適用范圍，接下來本文放寬了Bass模型的部分前提假設，采用Bass模型的擴展型來預測新產(chǎn)品的擴散過程，分別在市場潛力可變、存在多

4、種產(chǎn)品同時擴散和存在重購情況下，建立了結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型，并分別求得了各情況下新技術(shù)最優(yōu)采用時機。
　　在實證方研究面，基于項目的價值可以由該投資項目給公司股票市值帶來的增值予以體現(xiàn)的觀點，本文隨機抽取了上市公司的10個新技術(shù)采用項目作為樣本，分析比較了結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型與現(xiàn)有期權(quán)定價模型對項目價值估值的準確程度，得出的結(jié)論為結(jié)合新產(chǎn)品擴散特征的期權(quán)定價模型的估值結(jié)果更為接近公司股市增值，能更加準確的把