基于Tsallis理論的中國股市收益率分布的研究.pdf

1、應(yīng)用Tsallis提出的非廣延統(tǒng)計(jì)力學(xué)理論以及與之密切相關(guān)的非線性Fokker-Planck方程所描述的動(dòng)力系統(tǒng)，根據(jù)我國上證指數(shù)和深證指數(shù)2004年1月1日-2008年11月13日的高頻數(shù)據(jù)，分析了在三種不同的時(shí)間標(biāo)度下股指收益的概率分布，發(fā)現(xiàn)Tsallis分布可以很好地描述兩市收益分布的尖峰厚尾有限方差等特征，同時(shí)也給出了市場微觀動(dòng)力學(xué)層面的解釋。揭示出我國上海和深圳股市的價(jià)格過程并不符合隨機(jī)游走，而是反常擴(kuò)散過程，兩市具有十分接近

2、的非線性動(dòng)力系統(tǒng)特征。所得結(jié)論對(duì)于研究我國金融市場的資產(chǎn)配置和定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理和制度建設(shè)都具有重要的意義。
　　 本文利用Tsallis理論對(duì)中國滬深股票市場進(jìn)行實(shí)證研究，有以下幾個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)：第一，首次將非廣延統(tǒng)計(jì)力學(xué)理論運(yùn)用到中國股市的實(shí)證研究中，探尋股票價(jià)格變化的形成機(jī)制和動(dòng)力學(xué)機(jī)理；第二，將股市看作復(fù)雜系統(tǒng)，運(yùn)用Tsallis分布對(duì)股市收益率分布進(jìn)行建模，并利用滬深股指高頻數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證；第三，對(duì)于模型參數(shù)的估計(jì)，采取先獲得實(shí)際