我國股市與匯市收益率關系的經(jīng)驗分析.pdf

1、廈門大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學位論文是本人在導師指導下，獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當方式明確標明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學研究生學術活動規(guī)范(試行)》。另外，該學位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費或?qū)嶒炇业馁Y助，在()實驗室完成。(請在以上括號內(nèi)填寫課題或課題組負責人或?qū)嶒炇颐Q，未有此項聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)聲明人‘簽名’2壬管炎弘『

2、『年f月f日摘要隨著金融市場化、全球化進程的深入，以及信息通訊技術的發(fā)展，金融各市場之間的聯(lián)系將會越來越緊密、市場界限亦逐漸模糊。多次的金融危機就是該邏輯的最好證明。證券市場，特別是股票市場被認為是整個宏觀經(jīng)濟運行的“晴雨表”，外匯市場則是開放經(jīng)濟環(huán)境下維護國家經(jīng)濟安全和金融穩(wěn)定的重要政策工具。正是鑒于金融一體化以及證券市場與外匯市場對于一國金融市場的重要性，國內(nèi)外越來越多的學者關注研究兩者之間可能存在的關聯(lián)性。在對相關研究進行分析的基

3、礎上，本文以2006年2月22日至2010年10月15日的上證綜合指數(shù)(復權)的日收盤指數(shù)和人民幣兌美元匯率日收盤價數(shù)據(jù)為基礎得到的相應收益率為樣本進行實證研究。在實證分析中，首先使用小波分析方法，運用SYM8小波基函數(shù)對樣本數(shù)據(jù)進行7層分解，并提取周周期、月周期、季周期以及半年周期數(shù)據(jù)。然后利用參數(shù)方法——分位數(shù)回歸方法以及非參數(shù)方法——非參局部線性方法進行實證分析。分位數(shù)回歸方法的實證結(jié)果表明：匯率收益率對股指收益率的影響從周周期到

4、半年周期存在先擴大后縮小的趨勢。其中月周期中兩者關系最強。股指收益率對匯率收益率的影響亦存在相同趨勢，但在季度周期中兩者關系最強。非參局部線性方法的實證結(jié)果表明：在周周期和月周期中，匯率收益率在一定范圍時對股指收益率基本無影響。在季周期和半年周期中匯率收益率則對股指收益率的影響存在先正向擴大后負向擴大趨勢。股指收益率對匯率收益率的影響在周周期、月周期和季周期中，多數(shù)情況下基本無影響。而在半年周期中，股指收益率對匯率收益率的影響波動下降，