我國股市與匯市收益率關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動(dòng)規(guī)范(試行)》。另外，該學(xué)位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費(fèi)或?qū)嶒?yàn)室的資助，在()實(shí)驗(yàn)室完成。(請?jiān)谝陨侠ㄌ杻?nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒?yàn)室名稱，未有此項(xiàng)聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)聲明人‘簽名’2壬管炎弘『

2、『年f月f日摘要隨著金融市場化、全球化進(jìn)程的深入，以及信息通訊技術(shù)的發(fā)展，金融各市場之間的聯(lián)系將會(huì)越來越緊密、市場界限亦逐漸模糊。多次的金融危機(jī)就是該邏輯的最好證明。證券市場，特別是股票市場被認(rèn)為是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”，外匯市場則是開放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全和金融穩(wěn)定的重要政策工具。正是鑒于金融一體化以及證券市場與外匯市場對于一國金融市場的重要性，國內(nèi)外越來越多的學(xué)者關(guān)注研究兩者之間可能存在的關(guān)聯(lián)性。在對相關(guān)研究進(jìn)行分析的基

3、礎(chǔ)上，本文以2006年2月22日至2010年10月15日的上證綜合指數(shù)(復(fù)權(quán))的日收盤指數(shù)和人民幣兌美元匯率日收盤價(jià)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)得到的相應(yīng)收益率為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。在實(shí)證分析中，首先使用小波分析方法，運(yùn)用SYM8小波基函數(shù)對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行7層分解，并提取周周期、月周期、季周期以及半年周期數(shù)據(jù)。然后利用參數(shù)方法——分位數(shù)回歸方法以及非參數(shù)方法——非參局部線性方法進(jìn)行實(shí)證分析。分位數(shù)回歸方法的實(shí)證結(jié)果表明：匯率收益率對股指收益率的影響從周周期到

4、半年周期存在先擴(kuò)大后縮小的趨勢。其中月周期中兩者關(guān)系最強(qiáng)。股指收益率對匯率收益率的影響亦存在相同趨勢，但在季度周期中兩者關(guān)系最強(qiáng)。非參局部線性方法的實(shí)證結(jié)果表明：在周周期和月周期中，匯率收益率在一定范圍時(shí)對股指收益率基本無影響。在季周期和半年周期中匯率收益率則對股指收益率的影響存在先正向擴(kuò)大后負(fù)向擴(kuò)大趨勢。股指收益率對匯率收益率的影響在周周期、月周期和季周期中，多數(shù)情況下基本無影響。而在半年周期中，股指收益率對匯率收益率的影響波動(dòng)下降，