基于利益相關(guān)者利益均衡視角下的融資結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、利益相關(guān)者是企業(yè)為持續(xù)生存而需要依賴的所有可辨認(rèn)的組織和個人，即股東（所有者）、債權(quán)人、供應(yīng)商、企業(yè)員工和客戶（包括分銷商）及政府?，F(xiàn)代公司緊緊依存于一系列復(fù)雜和充滿競爭關(guān)系進行生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展，企業(yè)想要在市場中謀求一席之地，僅僅考慮股東的利益是不夠的，企業(yè)的生存、發(fā)展和壯大離不開各方面的支持者，在融資結(jié)構(gòu)的制定時也是如此。因此，文章基于利益相關(guān)者利益均衡的視角，從利益相關(guān)者的價值取向出發(fā)，對企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進行研究。
　　 文章介

2、紹了選題的意義和研究思路，在對中外有關(guān)利益相關(guān)者理論和融資理論進行綜述的基礎(chǔ)上，對利益相關(guān)者理論和融資理論進行了分析，界定了企業(yè)利益相關(guān)者的范圍和各利益相關(guān)者對融資決策的影響，探討了目前我國融資選擇傾向。文章還介紹了在股權(quán)融資、債務(wù)融資和內(nèi)部融資的方式下利益相關(guān)者的利益是如何實現(xiàn)的。在理論分析后，本文選取了2006-2010年深市和滬市5747個上市公司數(shù)據(jù)，基于財務(wù)履約指標(biāo)的角度對各利益相關(guān)者的利益進行指標(biāo)設(shè)計，將選取資產(chǎn)負債率為財務(wù)

3、杠桿作為被解釋變量來衡量融資結(jié)構(gòu)，對我國上市公司融資結(jié)構(gòu)中對利益相關(guān)者利益考慮的現(xiàn)狀進行分析。在進行多元回歸后發(fā)現(xiàn)，股東利益和客戶利益與財務(wù)杠桿有顯著的關(guān)系，可見我國的上市公司在選擇融資結(jié)構(gòu)時股東和客戶的利益是其中的影響因素，這也是與我國目前企業(yè)追求自身利益的現(xiàn)狀相符的。但是，企業(yè)的發(fā)展還離不開債權(quán)人、供應(yīng)商、員工和政府的支持，因此，企業(yè)也不應(yīng)該忽略他們的利益?；诶嫦嚓P(guān)者利益均衡的視角，可以使企業(yè)獲得各方面的支持，使企業(yè)在經(jīng)營過程中