股權(quán)激勵(lì)信托

1、企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的問(wèn)題及制度改進(jìn)——基于信托視角,目錄,股權(quán)激勵(lì) 是指職業(yè)經(jīng)理人通過(guò)一定形式獲取公司一部分股權(quán)的長(zhǎng)期性激勵(lì)制度，起源于公司制中所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離產(chǎn)生的委托代理問(wèn)題。目的是使經(jīng)理人能夠以站在股東的視角參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù).,一.研究背景以及文獻(xiàn)回顧,我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)發(fā)展并不迅速 1.股權(quán)激勵(lì)草案付諸實(shí)施的公司并不多，分別只占到滬深兩市全部上市公司的9.62%

2、、4.5%2.使用程度并不高，而且在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的88 家上市公司中，股權(quán)激勵(lì)的2.總股數(shù)占當(dāng)時(shí)總股本的比例在5%以上的只有34 家，不到樣本公司的一半，而激勵(lì)水平在1%以下的就有14 家由此可以看出我國(guó)現(xiàn)在的股權(quán)激勵(lì)水平并不高,一.研究背景以及文獻(xiàn)回顧,由于我國(guó)在股權(quán)激勵(lì)上正處于起步階段，本身存在著許多的問(wèn)題。,一.研究背景以及文獻(xiàn)回顧,目前市場(chǎng)采用股權(quán)激勵(lì)的方式,公司回購(gòu)股份,無(wú)法滿足股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的長(zhǎng)期性要求,缺陷,工會(huì)持股,

3、缺陷,工會(huì)是一個(gè)非營(yíng)利性組織，由其代為持股與工會(huì)的非營(yíng)利性目標(biāo)相沖突,本文通過(guò)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的具體研究發(fā)現(xiàn)如下問(wèn)題：,二.問(wèn)題現(xiàn)狀,我國(guó)目前對(duì)于股權(quán)激勵(lì)并無(wú)特殊的稅收優(yōu)惠措施，加上對(duì)激勵(lì)對(duì)象持有的股票有禁售期等限制，從稅收成本看，股權(quán)激勵(lì)并不比工資收入更具有吸引力。,稅收問(wèn)題,在“備忘錄2”中明確規(guī)定“上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象”。,備忘錄出臺(tái)引發(fā)監(jiān)事辭職,備忘錄 2號(hào)規(guī)定：公司如無(wú)特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。,預(yù)留部分的授予對(duì)象過(guò)

4、于廣泛,備忘錄 2 號(hào)規(guī)定：上市公司發(fā)生《上市公司信息披露管理辦法》第三十條規(guī)定的重大事件，在履行信息披露義務(wù)期及履行信息義務(wù)完畢后30 日內(nèi)，不得推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。,股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期較長(zhǎng),股權(quán)激勵(lì)信托,是指將員工買入的本公司股票委托給信托機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用，享受信托收益的信托安排，交給信托機(jī)構(gòu)的信托資金一部分來(lái)自于員工的工資，另一部分由企業(yè)以獎(jiǎng)金形式資助員工購(gòu)買本公司股票。,三、股權(quán)激勵(lì)信托 概念,三、基本流程,股份公司,股

5、權(quán)激勵(lì)對(duì)象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵(lì)計(jì)劃,①,②,③,④,,信托機(jī)構(gòu)——籌資計(jì)劃,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),社會(huì)公眾,股份公司,股權(quán)激勵(lì)對(duì)象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵(lì)計(jì)劃,①,②,③,④,,如果該股份公司處于初級(jí)發(fā)展階段,⒈,⒉,⒊,4.,5.,針對(duì)稅收問(wèn)題,股份公司,股權(quán)激勵(lì)對(duì)象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵(lì)計(jì)劃,①,②,③,④,,獨(dú)立的股票賬戶 其中股票以非交易過(guò)戶方式歸入激勵(lì)對(duì)象個(gè)人賬戶。股票也不增收資本利得稅，所以股票增值部分本身是可免稅的。避

6、免變成直接收入,針對(duì)監(jiān)事辭職問(wèn)題,股份公司,股權(quán)激勵(lì)對(duì)象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵(lì)計(jì)劃,①,②,③,④,,針對(duì)預(yù)留部分的授予對(duì)象對(duì)于廣泛的問(wèn)題：備忘錄 2號(hào)規(guī)定：公司如無(wú)特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。,股份公司,股權(quán)激勵(lì)對(duì)象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵(lì)計(jì)劃,①,②,③,④,,預(yù)留股份,將預(yù)留股份轉(zhuǎn)移到信托受托人手上,股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期較長(zhǎng),股份公司,股權(quán)激勵(lì)對(duì)象—員工,信托機(jī)構(gòu)——激勵(lì)計(jì)劃,①,②,③,④,,信托具有兩個(gè)重要的法律特征，

7、一是所有權(quán)與收益權(quán)相分離；二是信托財(cái)產(chǎn)相對(duì)獨(dú)立，既區(qū)別于委托人的其它財(cái)產(chǎn)，亦區(qū)別于受托人的固有財(cái)產(chǎn)。信托獨(dú)具的法律特征，才使信托工具在解決員工持股遇到的主要障礙與問(wèn)題上有獨(dú)到的價(jià)值,四、信托持股優(yōu)勢(shì),（一)信托杠桿解決融資渠道與風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,(二)信托屏蔽作用降低操作風(fēng)險(xiǎn),(三)優(yōu)化目標(biāo)公司法人治理結(jié)構(gòu),(四)信托合約化解受益人變更手續(xù)復(fù)雜問(wèn)題,,田 園——組織討論，編寫(xiě)報(bào)告，制作修改ppt,演講胡 甜——編寫(xiě)報(bào)告，修改報(bào)告劉世