限制性股權(quán)激勵vs一般股權(quán)激勵

1、限制性股票限制性股票和股票期權(quán)股票期權(quán)是我國上市公司實(shí)施股權(quán)激勵的兩種主要方式，這兩種激勵方式在受贈物、獲贈股票數(shù)量以及權(quán)利義務(wù)等方面存在諸多差異。除了下面的這些內(nèi)容外，附件中的論文也對這兩種股權(quán)激勵的主要方式做了比較研究。2006年以來，中國上市公司股權(quán)激勵實(shí)踐在股權(quán)分置改革完成后迅速、廣泛并深入地開展起來，限制性股票與股票期權(quán)則是上市公司實(shí)施股權(quán)激勵的兩種主要方式。在中國證監(jiān)會頒布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》（證監(jiān)公司字[

2、2005]151號）、國資委、財政部頒布的《國有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵的試行辦法》（國資發(fā)分配[2006]175號）中明確界定了這兩種主流的明確界定了這兩種主流的股權(quán)激勵辦法股權(quán)激勵辦法。從本質(zhì)上來說，限制性股票與股票期權(quán)均是將企業(yè)股票價格作為激勵對象收入函數(shù)的重要變量，兩者均屬長期激勵機(jī)制設(shè)計(jì)范疇，但兩者又確實(shí)存在一些不同。一、限制性股票與股票期權(quán)的比較（一）激勵對象獲取的受贈物限制性股票激勵限制性股票激勵，是指激勵對象獲得

3、無需投資或只需付出很少投資額的全值股票獎勵，當(dāng)股票持有者為企業(yè)連續(xù)服務(wù)到限制性股票所注明的時間段或者是完成預(yù)定目標(biāo)之后，該激勵對象即可獲得股票，立即擁有企業(yè)財產(chǎn)的部分財產(chǎn)權(quán)，可以享受企業(yè)的分紅。限制性股票獎勵屬于實(shí)值股票贈予，風(fēng)險較小，即使股價在限售期內(nèi)下跌，但只要不跌至零，員工手中的股票仍然是有價值的。就股票期權(quán)而言，若股價低于執(zhí)行價格，激勵對象就不可能行權(quán)，就面臨損失，因此風(fēng)險較大，所要求的收益率也較高。承上例，某企業(yè)對員工實(shí)行股權(quán)

4、激勵，當(dāng)前股票價格為30元，執(zhí)行價格為40元，5年后的股價為P：方案一：授予員工每人100份限制性股票，5年后的收益為100P。方案二：授予員工每人400份股票期權(quán)，5年后的收益為Max[0，400（P30）]?，F(xiàn)在分多種情況比較一下這兩個方案的收益：P40元時，方案一的收益小于方案二。綜上所述，當(dāng)股價低于40元時，限制性股票的收益高于股票期權(quán)，當(dāng)股價高于40元時，股票期權(quán)的收益較高。因此，當(dāng)股票的價格高于執(zhí)行價格并具備較強(qiáng)的上升趨勢時