我國上市公司股票股利和公司財務(wù)績效相關(guān)性研究.pdf

1、我國股票市場經(jīng)歷了20多年的發(fā)展，正逐步邁向成熟，但是由于我國的特殊國情，又使得我國的股票市場具有濃重的中國特色。股利政策作為上市公司的重要財務(wù)決策之一，其發(fā)布和實施都會給上市公司帶來重要的影響。而在我國，股利政策一直存在缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性的特點，使得投資者無法從股利政策上判定公司的經(jīng)營狀況，甚至讓投資者產(chǎn)生困惑，進而發(fā)生不理智的投資行為。目前股利政策理論和實務(wù)的研究多集中在現(xiàn)金股利領(lǐng)域，同時另一種形式的股利一股票股利也是市場關(guān)注的一個

2、熱點問題。在我國的股票市場上，尤其是高送轉(zhuǎn)股(既股票股利)概念一直保持著很高的熱度，使得許多投資者趨之若鶩。然而其投資結(jié)果有獲得超額收益的，也有損失嚴重，甚至被嚴重套牢的。股票股利與上市公司的經(jīng)營狀況、財務(wù)績效之間的相關(guān)關(guān)系，成為近年來理論界和實務(wù)界都非常關(guān)注的問題。因而本文首先對股票股利的概念作了介紹，進而系統(tǒng)地回顧了股票股利的相關(guān)理論，包括股票股利的市場效應(yīng)、股票股利的影響因素等，以及與這些理論相關(guān)的實證檢驗。諸多的理論和實證都指出

3、在“事件日”期間股票股利的發(fā)放使投資者獲得了超額收益。其次本文對我國上市公司股票股利的發(fā)放情況進行描述性統(tǒng)計，進而概括出我國上市公司股利發(fā)放的特點，尤其是股票股利的發(fā)放特點。這有助于投資者對我國上市公司股票股利的發(fā)放有一個感性、清晰的認識，有助于投資者進行合理的投資。最后是本文的重點部分，通過對2007-2009年我國上市公司股票股利的發(fā)放情況進行多元回歸分析，進而分析股票股利的發(fā)放和上市公司的財務(wù)績效之間是否存在相關(guān)關(guān)系，最終得出結(jié)論