我國(guó)上市公司股票股利和公司財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)性研究.pdf

1、我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷了20多年的發(fā)展，正逐步邁向成熟，但是由于我國(guó)的特殊國(guó)情，又使得我國(guó)的股票市場(chǎng)具有濃重的中國(guó)特色。股利政策作為上市公司的重要財(cái)務(wù)決策之一，其發(fā)布和實(shí)施都會(huì)給上市公司帶來重要的影響。而在我國(guó)，股利政策一直存在缺乏穩(wěn)定性和連續(xù)性的特點(diǎn)，使得投資者無法從股利政策上判定公司的經(jīng)營(yíng)狀況，甚至讓投資者產(chǎn)生困惑，進(jìn)而發(fā)生不理智的投資行為。目前股利政策理論和實(shí)務(wù)的研究多集中在現(xiàn)金股利領(lǐng)域，同時(shí)另一種形式的股利一股票股利也是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)

2、熱點(diǎn)問題。在我國(guó)的股票市場(chǎng)上，尤其是高送轉(zhuǎn)股(既股票股利)概念一直保持著很高的熱度，使得許多投資者趨之若鶩。然而其投資結(jié)果有獲得超額收益的，也有損失嚴(yán)重，甚至被嚴(yán)重套牢的。股票股利與上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系，成為近年來理論界和實(shí)務(wù)界都非常關(guān)注的問題。因而本文首先對(duì)股票股利的概念作了介紹，進(jìn)而系統(tǒng)地回顧了股票股利的相關(guān)理論，包括股票股利的市場(chǎng)效應(yīng)、股票股利的影響因素等，以及與這些理論相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn)。諸多的理論和實(shí)證都指出

3、在“事件日”期間股票股利的發(fā)放使投資者獲得了超額收益。其次本文對(duì)我國(guó)上市公司股票股利的發(fā)放情況進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，進(jìn)而概括出我國(guó)上市公司股利發(fā)放的特點(diǎn)，尤其是股票股利的發(fā)放特點(diǎn)。這有助于投資者對(duì)我國(guó)上市公司股票股利的發(fā)放有一個(gè)感性、清晰的認(rèn)識(shí)，有助于投資者進(jìn)行合理的投資。最后是本文的重點(diǎn)部分，通過對(duì)2007-2009年我國(guó)上市公司股票股利的發(fā)放情況進(jìn)行多元回歸分析，進(jìn)而分析股票股利的發(fā)放和上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效之間是否存在相關(guān)關(guān)系，最終得出結(jié)論